Ambev mostra mais uma vez execução impressionante durante a crise, afirmam analistas

A Ambev (ABEV3) surpreendeu mais uma vez o mercado e divulgou um balanço acima do esperado. A cervejaria apresentou queda de 9,4% no lucro líquido do terceiro trimestre do ano, mas registrou crescimento em volumes e receita.

A receita líquida consolidada teve crescimento de 30,5% e totalizou R$ 15,6 bilhões. Já os volumes chegaram a 42,4 milhões de hectolitros. No Brasil, houve avanço de 1,2% na receita líquida e alta de 19,8% nos volumes.

De acordo com a XP Investimentos, os números da Ambev sinalizam uma recuperação em “V”. A corretora destacou o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de R$ 5 bilhões, valor 20% acima das projeções dos analistas. A margem, por outro lado, caiu de 36,9% para 32,5% em um ano.

“A flexibilidade operacional e comercial foram estratégicas em permitir o reposicionamento da empresa, apesar das incertezas no cenário de curto prazo”, comentou a XP. Mesmo com as preocupações de uma segunda onda do coronavírus, a corretora segue confiante com as iniciativas de inovação da Ambev, e por isso manteve a recomendação de compra para a ação, com preço-alvo de R$ 17,15.

Cautela prevalece

O BTG Pactual (BPAC11) disse que a execução da Ambev no terceiro trimestre foi “impressionante”, considerando as circunstâncias da covid-19. A companhia conseguiu se adaptar à nova realidade e mostrou que sabe se sair bem em meio a uma crise.

“Nossa sensação de que a Ambev enfrenta bem as crises nunca fez mais sentido. A execução forte e a flexibilidade para se adaptar às novas tendências compensaram mais uma vez”, afirmou o BTG.

No entanto, o desempenho da empresa na pandemia levanta dúvidas se ela vai conseguir manter ou superar os níveis atuais de suas operações.

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“À medida que alguns dos alicerces provisórios da covid enfraquecem (competidores com dificuldades, aumento de renda fornecido pelo governo) e a inflação de alimentos aumenta, a Ambev vai mais uma vez contar com o sucesso de suas marcas principais, que mais uma vez tiveram desempenho inferior de até onde podemos nos lembrar”, destacou o BTG. “Nos perguntamos se a recuperação do volume/participação de mercado vai durar ou apenas aparecer como ‘bases comparativas difíceis’ daqui a um ano”.

O banco decidiu preservar a recomendação neutra e o preço-alvo de R$ 13 ao papel. A Mirae Asset também reafirmou sua indicação neutra, com preço-alvo de R$ 15,45, em razão das margens pressionadas e pela expectativa de aumento da concorrência.