Analista vê mercado em ‘pausa natural’ após recordes; Fiscal volta a preocupar

O mercado iniciou a semana em tom mais cauteloso, após um movimento recente de alta e sucessivas máximas, refletindo a realização de parte dos investidores e a volta de preocupações fiscais no Brasil

No Giro do Mercado desta segunda-feira (6), a jornalista Paula Comassetto recebeu Ruy Hungria, analista da Empiricus Research, que vê o mercado brasileiro em um “ajuste natural”.

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“Desde o dia em que tivemos a aprovação do projeto da reforma do Imposto de Renda (IR), somada a uma sequência muito longa de altas, com máximas históricas sendo renovadas vários dias, o mercado deu uma pausa natural”, disse Hungria.

O analista destaca que a preocupação fiscal volta à tona não apenas pelo impacto da isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil, mas também pelo temor dos analistas com a proximidade das eleições.

“Às vésperas do ano eleitoral, o mercado volta a se preocupar um pouco mais com esses possíveis desequilíbrios fiscais e tudo isso acaba pesando um pouco no humor do investidor”, afirmou.

Ainda assim, ele lembrou que os ativos brasileiros seguem baratos e que o Ibovespa (IBOV) pode voltar a subir caso o cenário melhore, apesar do fator fiscal e da Selic elevada, que vem desacelerando a economia.

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Hungria também projetou uma temporada de balanços mais desafiadora no terceiro trimestre de 2025 (3T25). Segundo ele, os resultados devem ser impactados por uma base de comparação mais forte e pelos efeitos mais pronunciados dos juros altos.

“Esse terceiro trimestre, a gente já tende a sentir esses efeitos mais pronunciados dessa desaceleração por conta da Selic”, afirmou. Alguns setores, como vestuário e construção, já mostram sinais de enfraquecimento nas vendas.

Apesar da influência do cenário macroeconômico, o analista ressaltou que períodos de dificuldade são importantes para identificar empresas de qualidade. Para ele, vender ações de qualidade agora pode custar caro, já que muitas devem continuar apresentando resultados sólidos.

Por fim, o analista comentou sobre a videoconferência entre Lula e Donald Trump, que animou o mercado com a possibilidade de redução de tarifas comerciais.

Para Hungria, o impacto é mais de sentimento do que estrutural: “Não é algo que deveria mudar estruturalmente o valuation, mas ajuda a reduzir um pouquinho o mau humor”.

O programa ainda abordou o desempenho dos mercados globais e outros destaques corporativos, com destaque para a Sabesp (SBSP3). Para acompanhar o Giro do Mercado na íntegra, acesse o canal do Money Times no YouTube.