Apostas otimistas de investidores na Argentina enfrentam risco eleitoral apesar do apoio dos EUA

Investidores apostam em apoio dos EUA e vitória de Milei em eleições no fim desse mês (Reuters/Agustin Marcarian)

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As eleições que se aproximam na Argentina representam o principal risco para as apostas otimistas no mercado, já que uma onda de apoio financeiro dos Estados Unidos às políticas econômicas libertárias do presidente Javier Milei não garante que os eleitores apoiarão seu partido minoritário, dizem investidores.

A política de direita de Milei conquistou a administração do presidente Donald Trump, enquanto seus cortes de gastos e foco na inflação proporcionaram aos investidores alguns dos melhores retornos entre os mercados emergentes desde que assumiu o poder em dezembro de 2023.

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Mas recentes derrotas eleitorais do partido de Milei, alimentadas por denúncias de corrupção que atingem seu círculo próximo, prejudicaram a popularidade do presidente, um indicador-chave para os investidores, afetando o peso e os títulos do governo.

Seu partido, La Libertad Avanza, quer aumentar o número de cadeiras em ambas as câmaras nas eleições de 26 de outubro para que ele possa avançar com suas reformas de austeridade e de livre mercado na segunda maior economia da América do Sul, marcada por um histórico de calotes e outras crises financeiras.

Temor de fim de ajuda

Os ativos argentinos dispararam na quinta-feira, antes do feriado do mercado na sexta, após o Tesouro dos EUA comprar uma quantia não divulgada de pesos no mercado aberto e concluir um acordo de swap cambial de US$ 20 bilhões com o banco central da Argentina. Na sexta-feira, os títulos internacionais devolveram parte dos ganhos da véspera, assim como as ações negociadas nas bolsas dos EUA.

Com o apoio dos EUA aliviando parte da pressão do mercado, a atenção se volta para as eleições de meio de mandato.

“Os mercados estão torcendo para que Milei se saia bem. A questão agora é: se ele não se sair bem, quanto apoio continuará vindo dos EUA?”, disse Jason DeVito, gestor sênior de portfólio de dívida de mercados emergentes na Federated Hermes.

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“Se não for percebido que as ações dos Estados Unidos estão fortalecendo Milei ou a capacidade de sua coalizão de ter um bom desempenho nas eleições, há provavelmente um temor de que esse tipo de apoio não continue”.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, não deu previsão para futuras intervenções e seu departamento não respondeu aos pedidos de comentário sobre os detalhes do swap ou por quanto tempo continuarão as compras de pesos.

Mais detalhes sobre o apoio dos EUA são esperados após o encontro entre Milei e Trump na Casa Branca na terça-feira.

Eleição é a bala de prata de Milei

As pesquisas eleitorais mudaram nas últimas semanas na Argentina, com a corrupção superando a inflação como principal preocupação dos eleitores. Os peronistas da oposição esperam capitalizar a vitória surpreendentemente ampla nas eleições da província de Buenos Aires no mês passado, que abalou os mercados.

Manter a incerteza do mercado sob controle é positivo para um governo que havia perdido o controle da narrativa em meio a escândalos, desde Milei promovendo uma criptomoeda que logo despencou até uma investigação de suborno. Milei não comentou esse episódio e não foi acusado de irregularidades.

O apoio dos EUA é uma oportunidade para retomar esse controle, disse Juan Germano, fundador da empresa de pesquisas Isonomia, em Buenos Aires.

O eleitorado argentino está dividido quanto à visão sobre o respaldo dos EUA, “mas para a parcela que Milei quer convencer a votar, e que esteve em grande parte ausente na votação em Buenos Aires no mês passado, é algo positivo”.

Um projeto de lei aprovado na semana passada pela câmara baixa, que limita o poder dos decretos presidenciais, torna as eleições de meio de mandato ainda mais importantes para que Milei possa continuar com sua reforma econômica.

“Resta a dúvida se o Tesouro dos EUA tem, de fato, a capacidade de estabilizar os mercados e se isso influenciará os eleitores nas eleições”, disse Heidi Crebo-Rediker, pesquisadora sênior do Conselho de Relações Exteriores e ex-economista-chefe do Departamento de Estado dos EUA, acrescentando que deveria haver apoio bipartidário nos EUA para que a Argentina tenha sucesso.

“Isso pode ter um efeito ambíguo, porque se Milei tiver um desempenho ruim no dia 26, ele não conseguirá avançar com um pacote de reformas tão radical quanto o que conseguiu implementar nos primeiros dois anos, e os mercados pressionarão qualquer rede de proteção que o Tesouro tenha colocado em prática”.