Aquisição “agressiva” da International Paper pela Klabin não impressiona UBS

O UBS classificou como “agressiva” a aquisição, pela Klabin (KLBN11), das operações de papelão ondulado e embalagens da International Paper no Brasil.

Fechado por R$ 330 milhões, o acordo permitirá que a Klabin eleve sua participação, nesse mercado, para 24%, passando a atuar em todas as regiões do país.

Embora reconheça que o acordo reforçará a liderança da Klabin, o UBS afirma que ele não é suficiente para alterar seu cenário para o papel.

O banco suíço manteve sua recomendação neutra para as units da companhia, com preço-alvo de R$ 18. A cifra representa uma alta potencial de 20% sobre a cotação de 27 de março, tomada como referência pelo UBS.

Assinado por Cadu Schmidt e Andreas Bokkenheuser, o relatório ao qual o Money Times teve acesso acrescenta que a geração de valor do acordo dependerá da capacidade da Klabin de extrair, efetivamente, todas as sinergias, calculadas pela empresa em R$ 105 milhões por ano.

Além disso, o banco lembra que o mercado de papelão ondulado e embalagens ainda é bastante fragmentado no país, o que significa uma razoável competição, com os três maiores competidores concentrando apenas 33% da oferta.