Ativa Investimentos dá início à cobertura em Eztect (EZTC3); veja recomendação
A Ativa Investimentos iniciou sua cobertura em Eztec (EZTC3) com recomendação neutra sobre a empresa, informou a corretora nesta segunda-feira (30).
Na análise da Ativa, as virtudes de “uma das companhias mais resilistes do segmento imobiliário” se contrapõem a um cenário macroeconômico desfavorável, com a alta dos juros nos EUA e o aumento de preço dos materiais de construção despertando cautela.
Desempenho chama atenção
Para a corretora, saltam aos olhos a capacidade da EZTec de diminuir seu risco e controlar sua volatilidade, com gestão conservadora, baixa alavancagem e margens historicamente elevadas.
A companhia atualmente conta com cerca de 20 canteiros em atividade, distribuídos entre diferentes padrões de renda, ao mesmo que tempo em que se concentra na cidade de São Paulo — área com ciclos imobiliários menos voláteis do que a média brasileira.
A concentração geográfica, somada a uma baixa alavancagem, fazem com que a companhia seja uma das menos arriscadas no setor de construção civil, segundo a Ativa.
Quanto ao desempenho financeiro, a empresa apresentou margem bruta anual de 50% durante 5 anos, mantendo-se acima dos 40% em todos os anos, com apenas uma exceção de 36%. A margem líquida também chama atenção, majoritariamente acima dos 40% ao longo da última década.
A Ativa também valoriza o fato de que a empresa gerou caixa no último trimestre, “mesmo em meio a um cenário adverso para o setor de construção civil”.
Mas “momento é arriscado”
A corretora, apesar dos pontos levantados a favor da EZTec, não deixa de considerar em sua tese de investimentos um cenário macroeconômico desafiador, do qual não escapa o setor imobiliário e de construção.
No radar da corretora, está a disparada de custos de materiais de construção, que podem vir a comprimir margens da companhia, bem como a como a alta dos juros nos EUA e à escalada da inflação no Brasil, que podem impactar capacidade de financiamento de compra de novos imóveis.
Com isso em mente, a Ativa mantém recomendação neutra de investimento à EZTec, com preço-alvo de R$ 21,50 e potencial de 22,7%.
Confira o relatório completo:
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