Aval do BC para compra da Kovr pelo PicPay deve diminuir incerteza regulatória

REUTERS/Paula Arend Laier

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O PicPay recebeu, nesta quinta-feira (23), o aval do Banco Central (BC) para a compra da Kovr, seguradora que pertencia ao Banco Master. Para analistas, a liberação elimina a última incerteza regulatória e aumenta significativamente a visibilidade sobre a conclusão do negócio, que agora depende apenas do cumprimento das condições usuais de fechamento.

A aprovação do BC era a última etapa regulatória pendente. A operação já havia recebido o sinal verde do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) e da Susep (Superintendência de Seguros Privados).

A aquisição da seguradora faz parte da estratégia do PicPay de ampliar sua atuação no mercado de seguros e transformá-lo em uma plataforma integrada.

O PicPay já conta com uma base de mais de 10 milhões de apólices ativas e atua como um importante distribuidor digital de seguros. Com a aquisição da Kovr, a empresa passará, segundo o BTG, a ter acesso a uma base potencial de 68 milhões de clientes.

Em nota, o CEO da fintech, Eduardo Chedid, afirmou que “a aprovação representa um marco importante no fortalecimento da nossa plataforma de seguros […] As capacidades da Kovr complementam nossa estratégia e ampliam nossa capacidade de atender diferentes necessidades de proteção”.

Para o Bank of America (BofA), o valor da aquisição pode chegar a R$ 675 milhões, o equivalente a 5,1 vezes o lucro projetado para a companhia em 2026. O banco estima que a Kovr gere lucro anual próximo de R$ 200 milhões, o que torna o múltiplo pago atrativo e deve contribuir de forma significativa para o lucro por ação do PicPay.

Diante da expectativa positiva para a operação, o BofA manteve sua recomendação de compra para o PicPay e projeta que o lucro por ação da companhia dobre entre 2025 e 2028, enquanto as ações continuam negociadas a um valuation considerado atrativo.

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O banco ressalta, contudo, que a execução da estratégia continua sendo o principal risco, diante do histórico ainda limitado do PicPay em subscrição de seguros e da integração da Kovr, que ainda precisa ser concluída.

O PicPay estreou na Nasdaq em janeiro de 2026, sob o ticker PICS. Segundo o BTG Pactual, o PicPay deve registrar lucro líquido de R$ 245 milhões no segundo trimestre de 2026. O consenso de mercado aponta para lucro líquido de cerca de R$ 1 bilhão no ano, patamar que, segundo o banco, a administração da companhia demonstrou confiança em superar.

O BTG destaca também que suas estimativas consideram apenas as operações atuais do PicPay. Dessa forma, a aquisição da Kovr representa um potencial adicional de geração de resultados, uma vez que a seguradora já é uma operação lucrativa.

*Com supervisão de Vitor Azevedo