Barter travando fertilizantes só via câmbio não explora a real potencialidade do negócio

Siga o MT no WhatsApp

É possível afirmar que a esmagadora maioria dos produtores que amarram antecipadamente  as vendas de soja com a aquisição de fertilizantes o fazem tentando estabelecer o efeito cambial sobre custo destes insumos. Mas a avaliação da relação de troca, contra a entrega do grão precificado a futuro em Chicago, não deveria ficar presa apenas ao dólar.

Vira quase um hedge.

Quando as demais variáveis ficarem mais inteligíveis, o barter deverá crescer mais ainda sobre os 30% a 35% da produção de oleaginosa no Brasil. A visão é de Marcelo Mello, consultor da StoneX, que dá um exemplo.

Se o produtor for tentar estabelecer a trava para março de 2022, com a tela da bolsa de mercadorias a US$ 9,59/bushel e um prêmio Paranaguá baixo (talvez US$ 0,50) para a colheita brasileira concluída nessa época (e oferta abarrotada), ele não vai fazer porque está longe demais para pensar em câmbio. Mas a disponibilidade do fosfato e do potássio, as duas principais matérias-primas, a preços de hoje, poderiam compensar, por exemplo.

Daí, até, que Mello ainda vê muito pouco barter rodando para a safra 21/22, nem 5% se ele fosse chutar.

O problema é mais de fundo, no entanto. O mercado de fertilizantes é “pouco transparente” e negociar com as tradings e algumas cooperativas, “agressivas e rápidas”, e tecnicamente preparadas, não é para principiantes.

A volatilidade desses insumos, participantes com 30% do custo de plantio, em uma cadeia pulverizada de fornecedores mundiais, que vão do Canadá à Europa Oriental, torna tudo mais complicado na formação de preços.

Leia também

Empresas

Dividendos pingam na conta de acionistas de Petrobras (PETR4), Gerdau (GGBR4) e outras 3 empresas esta semana

Estados Unidos (EUA)

Três Estados republicanos enviarão tropas da Guarda Nacional para capital dos EUA

Empresas

GPA (PCAR3) anuncia renúncia de membros do Conselho Fiscal

“Mas, bem gerenciado, o produtor consegue uma redução de custos de 10% a 15% por safra”, afirma o consultor de fertilizantes da StoneX.

Quem presenciou a gangorra de preços entre novembro de 2019 a janeiro de 2020, entre os fosfatados e os potássicos, e travou para safra 20/21, a que está sendo plantada (com atraso), sabe o Marcelo Mello quer dizer. E nem o câmbio e nem a soja apontavam para a realidade altamente positiva deste segundo semestre, particularmente.

“A relação de troca foi espetacular este ano”, complementa, lembrando que foi a melhor em cinco anos com a combinação de demanda chinesa puxando os preços e encurtando a oferta, real desvalorizado tornando o produto mais barato e fertilizantes travados com vantagens entre final do ano passado e começo deste.

Se alguém fosse fazer o barter agora para a safra atual estaria pagando em torno de 16 sacas por tonelada de fertilizante, com Chicago novembro a US$ 10,70 mais o prêmio porto de US$ 2,25.