BB Seguridade (BBSE3): Safra corta preço-alvo, mas mantém recomendação de compra

O Banco Safra revisou o preço-alvo do BB Seguridade (BBSE3) para o fim de 2022, de R$ 31 para R$ 30,50. O novo valor indica uma alta potencial de cerca de 20%.

A recomendação do Safra para os papéis segue como compra, pois o banco valoriza o “perfil defensivo do BB Seguridade, especialmente em um ambiente de alta nos juros”, conforme relatório.

Os novos números incorporam os resultados da companhia no 1T22, com maiores taxas de desconto. O Safra também avalia que o impulso operacional deve continuar bom, “fomentado por um sólido desempenho de primeira linha para a operação de seguros e normalização da sinistralidade”.

O Safra destaca alguns riscos para o BB Seguridade, como potencial aumento de sinistros; dependência do canal bancário do Banco do Brasil (já que o contrato expira em 2033); e deterioração do cenário competitivo (especialmente para a Divisão de Previdência).

Dividendos

Ao avaliar as subsidiárias do BB Seguridade, o Safra ainda aumentou o desconto de taxa em 50bps (pontos-base). Com isso, descontam os dividendos da companhia por meio de um CoE (Certificado de Operações Estruturadas) de 12,5% (0,5 ponto percentual acima do cálculo anterior).

Conforme o relatório, o BB “tem condição de capital confortável para continuar distribuindo o índice de pagamento, levando-o a ser um caso de dividendos atraente, com perspectiva de crescimento de lucro razoável”.

O banco calcula uma classificação de meio dígito para os dividendos da empresa.

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