BKBR3: Ação dispara 18,8% com oferta de Mubadala no radar; Eleven vê preço ofertado muito baixo

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O mercado reagiu bem ao anúncio de que a MC Brazil F&B, controlada do fundo soberano dos Emirados Árabes Mubadala Capital, vai apresentar uma oferta pública voluntária para a aquisição do controle do Burger King Brasil (BKBR3).

As ações da rede de restaurantes fecharam esta segunda-feira (1º) em alta expressiva de 18,81%, cotadas a R$ 7,39 cada.

A oferta da Mubadala visa a compra de 45,15% das ações de emissão do BK Brasil pelo preço de R$ 7,55 por ação. Se a operação de fato se mostrar bem-sucedida, o fundo passará a deter o controle da empresa, com 50,1% do capital social.

Na avaliação da Eleven Financial, o preço ofertado parece “muito aquém” quando analisado o patamar atual de negociação de BKBR3 e, principalmente, considerando as melhorias operacionais realizadas pela companhia nos últimos trimestres.

“Já observamos receita líquida acima dos níveis pré-pandêmicos e forte alavancagem operacional devido às suas iniciativas digitais”, afirma.

A Eleven tem recomendação de compra para as ações do BK Brasil. Apesar da forte alta nesta segunda, a instituição acredita que o papel pode subir mais. O preço-alvo sugerido é de R$ 11.

“Tendo em vista tanto as eficiências operacionais realizadas quanto a recuperação de rentabilidade, entendemos que o papel foi bastante penalizado neste ano com a piora do cenário macro”, explica.

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O BTG Pactual (BPAC11) vê um momentum melhor para a companhia em 2022, apesar da pressão inflacionária no curto prazo. O banco ainda tem a ação como uma das principais escolhas para o ano.

A recomendação do time de análise é de compra, com preço-alvo de R$ 14, baseada em:

1. crescimento mais rápido (o BK Brasil pretende abrir 70-90 unidades nesse ano);
2. investimentos em CRM (Customer Relationship Management – gestão de relacionamento com o cliente);
3. cenário mais racional do mercado entre os principais pares; e
4. aumento de custos por conta da inflação de custo prazo e preços das commodities, mas em ritmo mais lento que nos trimestres anteriores, ajudando a alavancagem operacional.

Além disso, acrescenta o BTG, a ação do BK Brasil está com desconto de 57% para os pares internacionais, negociada a 4,3 vezes EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) para 2023.

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