Braskem (BRKM5) está barata e merece uma chance, segundo UBS BB; ações disparam

As ações da Braskem (BRKM5) disparam nesta sexta-feira (14), após o UBS BB elevar a recomendação de “neutro” para “compra”, ainda com o preço-alvo por ação de R$ 26.

Por volta das 12h50, a companhia engatava uma valorização de 5,45% na Bolsa, cotada a R$ 21,47.

Na avaliação do banco, os papéis da empresa petroquímica estão sendo negociadas a um valuation descontado, após o sell-off nos últimos meses. A Braskem é negociada a um múltiplo 5 vezes EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) vs. a média histórica de 5,5 vezes.

Segundo o UBS BB, o mercado parece precificar níveis de 2019, quando os resultados da companhia foram impactados por problemas de oferta de etano com a Pemex e o afundamento do solo em Alagoas, ocasionado pela extração de sal-gema.

“Achamos que o mercado está precificando um Ebitda de US$ 1,5-1,6 bilhão daqui para frente”, afirmam analistas da casa.

O UBS BB destaca que, após números recordes em 2021 por uma combinação de diversos fatores que levaram a um aumento dos spreads petroquímicos internacionais, os resultados financeiros da Braskem rapidamente se normalizaram em 2022.

A instituição não espera que os spreads retomem a altas históricas, embora projete melhorias em comparação com os níveis do segundo semestre de 2022, o que explica a recomendação de compra.

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Sobre a relação oferta-demanda na América do Norte, o UBS BB acredita que o mercado está perto ou já atingiu o fundo do ciclo em termos de precificação.

“O spread de PE (polietileno)-nafta caiu para US$ 295/tonelada no quarto trimestre de 2022, com um aumento gradual entre o segundo trimestre de 2023 e o primeiro semestre de 2024, normalizando acima do nível, embora ainda abaixo da média histórica de US$ 590/tonelada”, destaca.

“Para o PE-etano, achamos que o fundo aconteceu no quarto trimestre de 2022, a US$ 640/tonelada, enquanto a CMA projeta um aumento gradual nos próximos trimestres, estabilizando perto na média histórica de US$ 880/tonelada”, completa o banco.