Em reunião de partido, China vai manter seu “modo todo sobre produção” enquanto rivalidade com os EUA se intensifica

O Partido Comunista Chinês se reúne este mês para traçar uma visão para cinco anos que prioriza a manufatura de alta tecnologia em sua busca por modernizar suas indústrias extensas e projetar poder global, à medida que sua rivalidade com os Estados Unidos se intensifica, dizem analistas.

A reunião também provavelmente prometerá medidas fortes para elevar o consumo doméstico e conter os profundos e históricos desequilíbrios entre oferta e demanda que ameaçam o crescimento de longo prazo na segunda maior economia do mundo.

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Esses dois objetivos são antigos e puxam em direções opostas, um desafio de política que se torna mais agudo agora com o agravamento das tensões entre EUA e China, o que torna difícil para Pequim mudar o foco para políticas de demanda, afirmam especialistas.

O domínio industrial exige manter o status quo de canalizar recursos estatais aos produtores, enquanto impulsionar o consumo requer que fundos sejam redirecionados para os lares, deixando menos para investimento empresarial e governamental.

Fábricas X consumidores

O crescimento da China na última década foi impulsionado pela busca do primeiro objetivo às custas do segundo. Mas essa ação agora alimenta pressões deflacionárias e cria dívidas insustentáveis.

A rivalidade intensificada entre os EUA e a China, sublinhada pelas novas ameaças de tarifas de três dígitos do presidente Donald Trump na semana passada, complicou as coisas para os formuladores de políticas em Pequim, segundo analistas.

Trata-se de escolher priorizar a competição entre grandes potências sobre a necessidade urgente de lidar com os desequilíbrios do crescimento doméstico.

O próximo plano quinquenal da China, documento de política muito observado, que será produzido durante a reunião do partido de 20 a 23 de outubro para aprovação parlamentar em março, “definitivamente enfatizará, e reafirmará, o apoio à pesquisa de alta tecnologia e ao desenvolvimento industrial”, disse Chen Bo, pesquisador sênior no Instituto de Estudos do Leste Asiático da Universidade Nacional de Singapura.

“Em termos de poder bruto de um país, a manufatura ainda é uma prioridade máxima,” disse Chen. “Quando surge o conflito, o que realmente importa é manufatura, não serviços”.

Um discurso do presidente Xi Jinping, publicado pela revista do Partido Comunista Qiushi em julho, afirmou que o mundo está passando por mudanças não vistas em um século, o que torna “revolução tecnológica e competição entre grandes potências cada vez mais entrelaçadas.”

Xi pediu que a nação assegure o “alto terreno estratégico” na corrida global por tecnologia.

A China agora lidera indústrias como veículos elétricos, energia solar e eólica e está aproveitando seu domínio na produção de terras raras com controles de exportação antes de possíveis negociações comerciais entre Trump e Xi ainda em outubro.

Exceto por alguns setores de ponta, como aviação ou semicondutores avançados, suas cadeias de oferta são em grande parte domésticas. Com o Ocidente visando se reindustrializar e rearmar depois da invasão da Ucrânia pela Rússia e em meio às tensões crescentes sobre Taiwan e o Mar do Sul da China, os riscos são altos demais para Pequim sequer contemplar desaceleração nessa frente.

“Se você não desenvolver indústrias de ponta, estará sujeito a outros no futuro,” disse Guo Tianyong, professor da Universidade Central de Finanças e Economia em Pequim, embora advirtendo que a China precisa de melhor equilíbrio de políticas.

Rachaduras começam a surgir

Analistas do Morgan Stanley disseram esperar que as declarações pós reunião tragam uma “estrutura impulsionada por tecnologia e oferta, com foco incremental em bem-estar social”.

Consequentemente, “uma reflacção decisiva permanece esquiva em 2026”, acrescentaram.

Por trás do crescimento de manchete invejável, o ciclo quinquenal que se encerra foi tudo menos tranquilo para a economia, a deflação na porta da fábrica está se tornando enraizada, somando-se a uma crise imobiliária, temor de dívida municipal, supercapacidade industrial crônica e desemprego juvenil recorde.

Uma geração que se preparou para empregos de serviços altamente qualificados e bem remunerados, que um modelo de crescimento impulsionado pelo consumo poderia criar, enfrenta oportunidades limitadas.

“Se você depende apenas da demanda externa e a demanda doméstica não funciona, então terá problemas de desemprego e também deflação,” disse Larry Hu, economista-chefe para a China na Macquarie.

“Se continuar assim por um ou dois anos, ainda vai dar. Mas no longo prazo, será definitivamente um problema”.

Hu espera que a China leve a sério o estímulo ao consumo se e quando a demanda externa encolher o suficiente para ameaçar metas de crescimento.

Promessas vazias sobre consumo?

O plano para 2026–2030 será o 15º plano quinquenal da China desde que adotou ciclos de formulação de políticas ao estilo soviético nos anos 1950.

O 14º plano prometia “alavancar plenamente o papel fundamental do consumo no estímulo ao desenvolvimento econômico”. O 13º garantia que “a contribuição do consumo para o crescimento econômico continuaria a crescer”.

Ainda assim, os lares chineses, com sua riqueza corroída pela crise imobiliária e a confiança abalada pelas durezas das restrições pandêmicas, ainda preferem poupar a gastar, gerando apelos por reformas nos mercados de trabalho, impostos, empresas estatais, direito à terra e bem-estar social.

Analistas dizem que a China pode seguir com seus objetivos contraditórios inclinando o apoio industrial para a pesquisa tecnológica e afastando-se da expansão de capacidade, enquanto constrói gradualmente esforços iniciais para fortalecer o sistema de bem-estar.

No último ano, Pequim lançou subsídios para bens de consumo, benefícios para cuidado infantil e pequenos aumentos nas pensões. Uma decisão recente de um tribunal superior que torna contributos para seguro social obrigatórios para empregadores e trabalhadores prepara o terreno para um bem-estar mais robusto no longo prazo.

Um conselheiro de política, pedindo anonimato dado o tema sensível, disse que os benefícios provavelmente subirão ainda mais nos próximos cinco anos, com pensões baixas aumentando mais rápido que as altas.

Mas essas melhorias “não serão particularmente substanciais”, mesmo que “todos reconheçam o problema de demanda insuficiente”, disse o conselheiro, acrescentando que o orçamento reduzido para segurança social e as finanças apertadas dos governos locais limitam as opções de política.

Depois da recessão no setor imobiliário, completou o conselheiro, “não conseguimos encontrar novos motores de demanda”.

Dan Wang, diretora para China no Eurasia Group, espera que o plano quinquenal “dê mais foco ao bem-estar das pessoas, incluindo segurança social, sistemas de saúde e possivelmente mais apoio e proteção para grupos de baixa renda”.

Mas, diz ela, tal linguagem não deve ser lida como uma mudança de paradigma.

“Num país agora muito típico do marxismo”, disse Wang, “é tudo sobre produção”.