Selic mais baixa: Citi revisa projeção para 2026 e aposta em novas quedas de juros no próximo ano; confira

(Imagem: Parradee Kietsirikul/ iSotck)

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O Citi mudou sua leitura para a política monetária brasileira após a última decisão do Comitê de Política Monetária (Copom). O banco, que até então esperava que a taxa Selic permanecesse em 14,25% na reunião de agosto, passou a projetar mais um corte de 0,25 ponto percentual em setembro, levando a taxa básica de juros para 13,75%.

A mudança ocorre depois de o Banco Central reduzir a Selic em 0,25 ponto percentual, para 14% ao ano, na última reunião. Para o Citi, a decisão mostrou que o Copom deu mais peso ao comportamento recente da inflação do que à piora das expectativas para os preços no médio e longo prazo.

“O último Copom revelou um peso maior dos formuladores de política para a inflação corrente baixa em relação às expectativas de inflação mais elevadas no médio e longo prazo”, avalia o banco.

Na visão do Citi, apesar de o Copom ter mantido sua projeção de inflação acima da meta e o balanço de riscos assimétrico para cima, a ausência de uma sinalização para os próximos encontros deixou espaço para uma nova redução dos juros.

Inflação e atividade podem abrir espaço para novo corte

O cenário para os próximos meses também reforçou a mudança de projeção do banco. O Citi espera que a combinação de uma possível continuidade da deflação de alimentos comercializáveis e uma queda temporária nos preços de energia elétrica ajude a produzir uma inflação negativa em agosto.

Ao mesmo tempo, dados recentes de atividade, serviços e varejo reforçaram a expectativa de desaceleração do Produto Interno Bruto (PIB) no segundo trimestre. O banco estima crescimento de cerca de 0,4% na comparação trimestral.

Segundo o Citi, esse conjunto de fatores pode ajudar a reduzir, ao menos no curto prazo, o processo de desancoragem das expectativas de inflação.

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“Essas condições podem desacelerar o processo contínuo de desancoragem das expectativas de inflação no curto prazo”, afirma o banco.

Com isso, o Citi agora considera um corte de 0,25 ponto percentual na reunião de 16 de setembro como o cenário mais provável.

E depois de setembro?

A mudança na projeção não significa, porém, que o Citi espere uma sequência contínua de cortes. O banco prevê que o Copom interrompa o ciclo de flexibilização monetária no segundo semestre de 2027.

A expectativa é que um fortalecimento da política fiscal no primeiro semestre daquele ano dê condições para o Banco Central retomar os cortes no terceiro trimestre de 2027. Com isso, o Citi projeta a Selic em 12,75% ao ano no fim de 2027.