Ibovespa Cyrela (CYRE3): Citi mantém recomendação de compra e prevê 2026 promissor para a construtora
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O Citi mantém visão positiva e recomendação de compra para as ações da Cyrela (CYRE3), com a expectativa de que 2026 seja mais um ano forte para a construtora, com melhora de margens, crescimento de receitas e desempenho operacional consistente.
A avaliação ocorre após reuniões de analistas do banco com a diretoria da companhia no Chile, na semana passada. Por volta das 14h50 (horário de Brasília) desta quinta-feira (8), os papéis da empresa subiam cerca de 1,36% na B3, negociados a R$ 24,55. Acompanhe o tempo real.
Volume de lançamentos
Em relatório, o Citi destaca que o volume de lançamentos da companhia deve ficar em linha com o de 2025, mas com uma mudança no mix de produtos.
A marca Vivaz, voltada ao Minha Casa, Minha Vida (MCMV), deve lançar cerca de R$ 1 bilhão neste ano, enquanto a marca Cyrela, focada no médio e alto padrão, pode apresentar volume um pouco menor.
Apesar disso, a projeção do banco é de crescimento de receitas e lucro líquido, mesmo após o aumento da alavancagem decorrente do pagamento de R$ 1 bilhão em dividendos em dezembro passado.
“O discurso [dos executivos] nos deixou confiantes em esperar um aumento de 100 pontos-base na margem bruta em 2026, com receitas crescendo na casa dos 15% e lucro líquido na ordem dos 10%”, apontou relatório.
Queda da Selic
Em relação ao cenário de juros, os analistas avaliam que um ciclo de queda de 300 pontos-base da Selic não deve provocar impacto relevante nas taxas de financiamento imobiliário ao consumidor.
Por outro lado, o movimento pode favorecer a demanda por imóveis de alta renda ao reduzir o custo de oportunidade de manter recursos aplicados (dinheiro no banco rendendo menos).
Remuneração aos acionistas
O relatório também elogia a remuneração aos acionistas realizada recentemente. A Cyrela aumentou seu capital em R$ 2,5 bilhões por meio da emissão de ações bonificadas, equivalente a um yield total de 20%.
A operação criou uma classe de papéis preferenciais com direito a voto e conversíveis em ações ordinárias, solução que o Citi avalia como positiva por ampliar a flexibilidade para pagamentos futuros sem aumento de tributação, principalmente devido ao novo imposto sobre dividendos.
“Consideramos essa solução uma forma positiva de remunerar os acionistas, pois proporciona flexibilidade para pagamentos futuros sem taxação adicional.”
Desempenho sólido
Do ponto de vista operacional, o banco ressalta que a Cyrela mais que dobrou seus lançamentos desde 2021 e ampliou, nesse período, sua participação de mercado em novos projetos de 20% para mais de 41%.
“Embora o setor em geral tenha apresentado uma queda acentuada nos lançamentos, as vendas da companhia permaneceram fortes, em torno de 40 mil unidades por ano”, disse o relatório.
Outro ponto destacado é o nível saudável de estoque pronto, mantido em torno de 15% há pelo menos quatro anos, indicando boa absorção dos empreendimentos lançados.
O Citi classifica o papel CYRE3 como uma forma de exposição de qualidade ao mercado imobiliário brasileiro, negociado a 5,6 vezes o lucro (P/L) e 1,1 vez o valor patrimonial (P/VP) estimados para 2026.
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