Cogna (COGN3) dispara 19,4% após reduzir prejuízo no 4T21; é hora de comprar a ação?

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A redução de 87,3% do prejuízo da Cogna (COGN3) no quarto trimestre de 2021 impulsionou a ação em 19,48% no pregão desta sexta-feira (25), após a divulgação do balanço.

Segundo os analistas da XP Investimentos, a companhia apresentou resultados “ligeiramente positivos” e em linha com as estimativas, com receitas caindo 5,6% na comparação anual, margem Ebitda ajustada em 27,3% e prejuízo líquido ajustado de R$ 75 milhões.

Apesar do salto dos papéis e da queda no prejuízo, a XP mantém sua visão neutra sobre as ações devido à incerteza ainda elevada em relação aos lucros e ao crescimento de receitas no curto prazo. Com base no mesmo cenário, a Ativa recomenda a venda de COGN3.

Destaques da Cogna do 4T21

Na análise da XP, o destaque positivo da Cogna no último trimestre de 2021 foi a Vasta, com receitas crescendo 16% na comparação anual e indicando um aumento de 32% nas receitas do primeiro trimestre de 2022.

O Goldman Sachs explica que o desempenho da subsidiária está associado a um efeito de mudança de sazonalidade, “que provavelmente será compensado nos trimestres subsequentes”.

As margens da Vasta ficaram em linha com as perspectivas. Além disso, a empresa sinalizou na teleconferência de resultados que espera uma tendência de recuperação da rentabilidade em 2022.

Já do lado negativo, a XP destaca a Kroton, que teve um desempenho decepcionante na receita, o que já era esperado. A receita do EAD (Ensino a Distância) perdeu com uma taxa de evasão acima da expectativa.

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No entanto, a corretora ressalta que a recuperação da margem Ebitda ajustada com o processo de reestruturação da companhia é uma boa notícia e mostra um cenário mais construtivo daqui para frente.

No geral, os analistas do Goldman explicam que a parte ruim dos resultados da Cogna está ligada principalmente ao custos com professores e despesas com vendas e com o marketing da Kroton.

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