Ibovespa Vale (VALE3): BTG Pactual reconhece esforços para ‘arrumação da casa’, mas mantém recomendação neutra para a ação após o 2T25
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A Vale (VALE3) apresentou, nesta quinta-feira (31), os resultados referentes ao 2º trimestre de 2025. E, embora tenha registrado recuo no desempenho operacional, a companhia surpreendeu positivamente o mercado, impulsionada por:
- Avanços no controle de despesas;
- Bom desempenho da área de metais básicos; e
- A divulgação de proventos aos acionistas.
A receita líquida consolidada foi afetada pela desvalorização do minério de ferro no mercado global. Mas a mineradora demonstrou capacidade de adaptação frente ao cenário desafiador.
A Vale Base Metals (VBM) teve alta de 14% na receita líquida, que somou US$ 1,8 bilhão, impulsionada pelo aumento nos volumes de produção de cobre e níquel. A diluição de custos, somada a efeitos pontuais como a reversão de impairment de estoques, levou o Ebitda da divisão a saltar 77%, para US$ 721 milhões.
O BTG acredita que os resultados positivos reportados pela Vale são reflexo dos recentes esforços de “arrumação da casa” por parte da gestão:
“Reconhecemos os avanços recentes na dinâmica da Vale, como a entrega consistente em produção/estabilidade de minério de ferro, custos menores, melhora no guidance de cobre, progressos em Samarco e melhorias institucionais”, avaliaram os analistas do banco.
No entanto, em um relatório recente avaliando os resultados da mineradora, o BTG deixou claro que mantém recomendação neutra para as ações VALE3.
Por que o BTG Pactual mantém recomendação neutra para as ações da Vale?
O banco de investimentos acredita que o mercado reagirá bem aos resultados da Vale. Sobretudo considerando o posicionamento negativo atual, dado que a Vale é um dos shorts mais consensuais do Ibovespa, segundo pesquisas do BTG.
Apesar disso, o banco enxerga que o cenário macroeconômico deve seguir influenciando negativamente a Vale. Principalmente no que diz respeito à China – maior cliente da companhia, especialmente em minério de ferro e pelotas:
“A narrativa macro da China ainda é frágil (apesar do noticiário), o que pressiona todo o complexo de aço e gera pressão negativa sobre os preços de minério”, explicam os analistas.
Além disso, o banco enxerga que o potencial de geração de fluxo de caixa da Vale é limitado neste momento, diante da possível queda no preço do minério:
“Ainda achamos difícil enxergar retorno relevante na avaliação atual, com o papel sendo negociado a ~4,5 vezes o Ebitda para 2025 e dividend yield de ~7% (dividendo mínimo)”, afirmam.
Por tudo isso, o BTG Pactual manteve sua recomendação neutra para as ações da Vale (VALE3), enxergando que “o forte desempenho atual da ação é mais de caráter especulativo do que ancorado em fundamentos”.
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Afinal, os resultados corporativos são fundamentais para que o mercado entenda a saúde financeira das empresas e atualize suas projeções. E, é claro, as suas recomendações para as ações.
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