Dividendos à vista: BofA eleva preço-alvo para BB Seguridade (BBSE3) e reitera compra

O Bank of America (BofA) elevou o preço-alvo de BB Seguridade (BBSE3), de R$ 28 para R$ 31, e reiterou a recomendação de compra dos papéis. O banco espera que a seguradora registre um crescimento de 32% nos lucros de 2022, oferecendo 9% de rendimento de dividendos e 35% de desconto em relação à média histórica.

O BofA acredita que a normalização de sinistros, o gap de índices de inflação e a taxa de imposto devam garantir crescimento de pelo menos 20% nos lucros este ano.

A inflação é o principal risco para o BB, destaca o banco, mas “as perdas devem permanecer limitadas”.

Lucros maiores à vista para BB Seguridade

Os analistas do Bank of America ressaltam que o crescimento do lucro do BB Seguridade será suportado pela normalização de eventos.

Apesar da pressão no primeiro trimestre de 2022, o banco diz que a retomada das atividades, devido à normalização da covid, o gap de inflação e alíquota de imposto devem garantir o avanço de pelo menos 20% do NI no ano.

“Esperamos um crescimento de 32% nos lucros em 2022, seguido por 10% e 8% em 2023 e 2024, respectivamente”, estimam os analistas.

De olho na inflação

O BofA afirma que o gap maior entre os índices de inflação é o principal risco para o BB. No entanto, o mercado vê riscos de alta para ambos os índices de inflação, limitando o gap entre eles e, consequentemente, no risco de perdas no negócio de previdência, afirmam.

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O banco ainda destaca que a Brasilprev adicionou mais R$ 3,4 bilhões em ativos atrelados ao IGPM no quarto trimestre de 2021, elevando o hedge dos planos de previdência tradicional para 84%, de 70% no primeiro semestre de 2021.

Além disso, os resultados financeiros da Brasilseg estão correlacionados com a Selic, “o que deve mitigar o impacto de uma potencial ampliação dos índices”.

Impacto rural mitigado por resseguro e diversificação

Por fim, o banco diz que o impacto rural — devido as grandes correntes de ar nas regiões Centro-Oeste e Sul, que levantaram bandeiras amarelas no primeiro trimestre deste ano — deve ser mitigado por resseguro e diversificação.

“Embora esperemos uma sinistralidade rural próxima das máximas históricas no trimestre, o impacto no resultado final deve ser limitado, uma vez que a BB Seguridade ressegura cerca de 80% dos prêmios da safra”, afirma o BofA.

O banco espera que o lucro caia 15% no primeiro trimestre do ano.

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