Dividendos de 15%: Três fundos imobiliários entram na mira do Santander; veja quais
O Santander iniciou a cobertura – e com recomendação de compra – para os fundos imobiliários Kinea Unique HY CDI (KNUQ11), Alianza Trust (ALZR11) e Mauá Capital (MCRE11).
Em relatório, o analista do banco Flávio Pires destaca que os três ativos apresentam fundamentos e perspectivas positivas, bons pagamentos de rendimentos e potencial de valorização das cotas em Bolsa de Valores.
Segundo o banco, os segmentos de recebíveis, híbridos e hedge fund — nos quais os três FIIs se enquadram — devem figurar, nos próximos anos, entre os principais da indústria em termos de valor de mercado, liquidez e portfólios com ativos de maior qualidade.
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KNUQ11
Para o KNUQ11, o Santander ressalta como ponto positivo a carteira diversificada, com cerca de 61 Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), sendo 97% indexados ao CDI.
Na avaliação da casa, o cenário de juros elevados, que deve persistir por mais algum tempo, tende a favorecer a remuneração aos cotistas. Para os próximos 12 meses, a estimativa é de um dividend yield de 15%.
Além disso, a instituição afirma que o FII possui uma gestão considerada experiente e os ativos contam com boas estruturas de garantias, como alienação fiduciária.
Como riscos, o banco aponta que 84% dos CRIs estão voltados ao setor residencial — sobretudo projetos em fase de obras e vendas — e que 16% da carteira está concentrada em um único devedor, a MRV (MRVE3).
ALZR11
No caso do ALZR11, o destaque positivo, segundo o Santander, também é a diversificação do portfólio, composto por 23 imóveis, além de contratos de locação de longo prazo, com vencimento médio de 9,6 anos.
O fundo é classificado como híbrido por reunir ativos de diferentes segmentos, como galpões logísticos, renda urbana e data centers, localizados em São Paulo, Rio de Janeiro e Rio Grande do Sul.
Para os próximos 12 meses, a casa projeta um dividend yield perto de 10%, mas chama a atenção para a alavancagem líquida, atualmente em 22%.
MCRE11
Em relação ao MCRE11, considerado um hedge fund, o banco afirma gostar da atual composição da carteira, diversificada em CRIs, FIIs, imóveis e crédito estruturado. A estimativa é de dividend yield acima de 14% em 12 meses.
Entre os riscos para o fundo da Mauá, o Santander aponta que 11% do patrimônio líquido está alocado em FIs geridos pelo próprio gestor, o que pode representar potencial conflito de interesse.