É hora de arriscar mais em renda fixa, diz Rieder da BlackRock

Os dados de emprego nos EUA dão margem para que gestores corram um pouco mais de risco – seletivamente.

“As pessoas têm deixado grandes quantidades de dinheiro em caixa por muito tempo. Começamos a gastar um pouco desse dinheiro”, disse Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa da BlackRock à Bloomberg Television. “Se vamos ter uma taxa de inflação nos próximos cinco a 10 anos um pouco mais alta – por volta de 3% – você pode comprar títulos de alto rendimento a 9% ou 9,5%. Você pode comprar títulos de grau de investimento na parte curta e média da curva a cerca de 5%. Essa é uma taxa real muito boa.”

Os empregadores americanos criaram mais vagas em junho do que o previsto e a taxa de desemprego se manteve perto de uma mínima de cinco décadas, o que sinaliza demanda forte e um mercado de trabalho apertado. Isso deve levar o Federal Reserve a outro aumento agressivo de juros.

As folhas de pagamento não-agrícolas aumentaram em 372.000 postos de trabalho no mês passado, o que contrariou as previsões de desaceleração e ressaltou o contraste entre a resiliência do mercado de trabalho e os temores de uma recessão.

Mohamed El-Erian, colunista da Bloomberg Opinion e presidente da Gramercy Funds, disse à Bloomberg Television que o relatório manterá o Fed no caminho para aumentar sua taxa de referência em 0,75 ponto percentual este mês, com mais aumentos a seguir. Rieder concordou.

“O Fed não vai parar”, disse El-Erian, em referência aos três aumentos de juros já este ano. “Eles certamente estão tentando chegar ao nível restritivo. Eu me preocupo que no caminho até lá eles possam quebrar alguma coisa.”

Os juros crescentes interromperam novos negócios em mercados como os de empréstimos alavancados e títulos de alto risco, e os analistas vêm aumentando suas apostas nas chances de uma recessão nos EUA.

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O banco central elevou as taxas para combater a inflação mais rápida em quatro décadas, acima de 8% e ainda bem acima da meta do Fed, mesmo quando os preços voláteis de energia e alimentos são excluídos.

“O que me faria ter uma visão construtiva em geral, em vez de uma visão seletivamente construtiva” sobre os riscos de investimento, disse El-Erian, “é se a inflação não se mostrar persistente. Quão pegajosa a inflação se mostrará à medida que a economia desacelera?”

Enquanto Rieder apontou para dados de gastos do consumidor e compras de fabricantes que mostram que uma desaceleração econômica está em andamento e a inflação cairá, os preços ao consumidor provavelmente permanecerão mais altos do que em ciclos anteriores, disse.