Embraer (EMBR3): XP vê números operacionais fracos no 1T22, mas ainda está otimista com a ação

A Embraer (EMBR3) reportou números operacionais fracos no primeiro trimestre de 2022, explicados por um período tradicionalmente marcado por uma baixa sazonalidade, disseram analistas da XP Investimentos em relatório enviado aos clientes.

A empresa entregou de 6 e 8 unidades para aviação comercial e executiva com queda de 33% e 38%, respectivamente, no comparativo anual.

“Além disso, notamos um mix mais concentrado nos E1s na divisão comercial (4 de 6 unidades entregues) e na categoria Phenom na divisão de aviação executiva”, dizem Lucas Laghi e Pedro Bruno, que assinam o relatório.

Analistas ainda estão otimistas com a Embraer

Por outro lado, eles ainda estão otimistas e continuam com uma visão positiva sobre a fabricante brasileira de aviões. Um dos motivos é a carteira de pedidos consolidada da Embraer, que somou US$ 17,3 bilhões, alta de 2% ante trimestre passado.

O item foi impulsionado por novos contratos assinados, compensando uma redução sequencial na carteira de pedidos da aviação comercial.

Sobre o valuation da empresa, os especialistas estimam que a companhia é negociada a 9,1 vezes EV/Ebitda de 2022, com seu prêmio de valuation vs. média histórica de 7,5 vezes suportado pelo potencial de sua plataforma eVTO.

“Ao excluir a participação da Embraer na Eve de ~US$ 2,2 bilhões, vemos os negócios tradicionais da empresa sendo negociados em 3,6x EV/EBITDA em 2022, ou 5,5x se considerarmos um desconto de valuation alinhado com o desempenho de outras empresas eVTOL desde o anúncio da fusão da Eve em 21 de dezembro de 2021, que consideramos excessivamente barato”, concluem.

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