Fed versus CPI: Inflação americana sobe e investidores dão tchau para cortes nos juros

O mercado levou um banho de água fria nesta terça-feira (13), após a divulgação dos dados de inflação nos Estados Unidos.

O índice de preços ao consumidor nos Estados Unidos (CPI, na sigla em inglês) avançou 0,03% em janeiro. O resultado ficou acima da previsão de ganho de 0,02%. Com isso, a inflação americana registrou alta de 3,1% no confronto anual — também acima da projeção de 2,9%.

Já o núcleo do CPI, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, teve altas de 0,4% no mês e de +3,9% na base anual.

Embora o CPI não seja o índice inflacionário preferido do Federal Reserve, o mercado usa esses números para balizar as recentes falas conservadoras dos dirigentes do banco central americano.

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Inflação acaba com apostas de cortes nos juros

E o resultado indica o que Jerome Powell vem insistindo: a inflação segue persistente e a autoridade monetária precisa de mais tempo para avaliar a trajetória de queda nos preços.

William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue, destaca que os números são os maiores registrados desde setembro de 2023.

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“Já refletindo tais números, vemos mais uma vez, um ajuste nas expectativas em relação aos possíveis cortes de juros pelo Fed”, afirma.

Segundo o CME FedWatch Tool, as apostas de um corte de juros já na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) em março caíram de 16% para 8,5%, entre ontem e hoje. Assim como as apostas de uma manutenção aumentaram para a reunião de maio, passando de 39,3% para 61,4%.

O economista-chefe da Nomad, Danilo Igliori, afirma que o aumento em janeiro decorreu principalmente de despesas com habitação, que responderam por dois terços do crescimento do índice. Itens de alimentação também pressionaram o número para cima. Na outra direção, o subíndice de energia teve variação negativa, principalmente por conta da queda nos preços de combustíveis.

“A inflação de janeiro, registrada pelo CPl, certamente não irá ajudar os membros do Fomc a ganharem a confiança adicional que precisam para iniciar o ciclo de queda na taxa de juros. O número acima das projeções para a inflação de janeiro vai derrubar de vez as expectativas dos cortes iniciarem em março e a partir de agora as apostas vão se voltar para maio, junho ou julho”, aponta.

Para ele, só um número muito fraco do PCE — o Índice de Preços de Gastos com Consumo –, que sai no final de fevereiro, poderá balançar a percepção de que os juros mais altos são necessários por mais tempo.