Fundos imobiliários: XP recomenda troca de HGLG11 por BTLG11; veja o porquê

A XP Investimentos recomendou a substituição das cotas do fundo imobiliário Patria Log (HGLG11) pelo BTG Pactual Logística (BTLG11), com preço limite de entrada de R$ 106,50, apontando maior potencial de valorização e um dividend yield mais atrativo.
Entre os principais fundamentos que sustentam a recomendação do BTLG11, estão:
- Qualidade dos imóveis;
- Diversificação dos locatários;
- Boa estrutura dos contratos;
- Experiência da gestão;
- Alta liquidez no mercado secundário.
Portfólio robusto e bem localizado
Em relatório recente de trade ideas — que reúne oportunidades de curto a médio prazo — a XP destacou que o portfólio do BTLG11 é composto por 34 imóveis logísticos, somando 1,3 milhão de metros quadrados de área bruta locável (ABL).
Cerca de 72% da receita dos aluguéis do fundo vêm de empreendimentos localizados a até 60 km da cidade de São Paulo — epicentro de consumo e distribuição nacional.
“Os ativos se destacam pela alta qualidade imobiliária, elevado padrão construtivo (classificação A+) e localizações estratégicas”, destacou a casa.
A corretora ressalta ainda que a vacância do portfólio é de apenas 1,9%, e a carteira de inquilinos mostra grande diversificação, com 72 locatários.
Os 20 principais representam 70% do faturamento, com nomes como Assaí (7%), DHL (6%), Unilever (6%), Amazon (5%) e Nestlé (4%).
Além disso, 63% da receita está contratada com vencimento a partir de 2028, sendo que 35% dos contratos são atípicos — combinação que, segundo a XP, garante maior previsibilidade ao fluxo de receitas.
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Experiência da gestão
Outro diferencial apontado é a atuação da equipe de gestão, que adotou uma estratégia ativa de reciclagem do portfólio.
Nos últimos três anos, foram realizadas vendas de ativos que totalizaram R$ 770 milhões, a um valor médio de 27% acima dos laudos de avaliação.
Os ganhos de capital distribuídos somaram R$ 4,48 por cota, com expectativa de mais R$ 0,70 a serem reconhecidos nos próximos meses.
A corretora também vê com bons olhos a proposta recente do BTLG11 para aquisição do portfólio do fundo SARE11, o que pode contribuir para a geração de novos ganhos.