Gerdau (GGBR4): É hora de montar posição, diz BTG

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A “liquidação” das ações da Gerdau (GGBR4), que acumulam baixa de quase 10% em um mês, foi excessiva, disse o BTG Pactual nesta segunda-feira (2), que recomenda que o investidor “construa posições” compradas na companhia.

“As expectativas em torno de uma forte deterioração dos fundamentos nos Estados Unidos e uma guerra de preços no Brasil parecem equivocadas”, disseram os analistas Leonardo Correa e Caio Greiner.

Segundo eles, após reunião com o CEO Gustavo Werneck, a diretoria tem notado o mercado norte-americano como mais resiliente do que era esperado anteriormente e vê a possibilidade de uma recomposição das margens no Brasil.

No EUA, destacaram os analistas, administração explicou que a força do volume vem de uma “nova demanda” proveniente de infraestrutura, energia e construção de instalações relacionadas a pacotes do governo.

Mercado da Gerdau no Brasil

O CEO da Gerdau, disseram os analistas, mencionou que a perda de market share no quarto trimestre foi devido a um movimento específico em dezembro, que a empresa conseguiu normalizar no 1T23.

“No entanto, a administração acredita que o cenário competitivo no Brasil será mais disciplinado a partir de agora e a lucratividade será o foco”, pontuaram.

A Gerdau vê um ambiente de demanda estável no mercado siderúrgico brasileiro para 2023, diante da expectativa de forte demanda do segmento de energia, agronegócio e vendas diretas para o setor de construção, compensando a demanda mais fraca do varejo, auto e outros.

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A companhia também tem, disseram citando o CEO, um capex “realista”, de R$ 5 bilhões para este ano. “Esses pontos colocam nossa estimativa de R$ 15-16 bilhões em Ebitda para 2023 como um nível razoável para se trabalhar, descartando algumas das preocupações recentes de uma deterioração mais forte nos resultados este ano”.

O preço-alvo do BTG para GGBR4 é de R$ 39, potencial alta de mais de 50%.