Gerdau (GGBR4): Itaú BBA destaca melhora na relação risco-retorno e eleva ação para compra; confira

(Imagem: REUTERS/Dado Ruvic/Illustration)

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O Itaú BBA, em relatório, elevou a recomendação de Gerdau (GGBR4) de neutro para compra, sem alterar o preço-alvo para o final de 2026, de R$ 24, o que implica uma valorização potencial de 26,3% para o papel em relação ao fechamento anterior (31).

Segundo o banco de investimentos, as ações da GGBR4 caíram 10% desde o rebaixamento feito pelo BBA em fevereiro, com desempenho inferior ao Ibovespa em 9 pontos percentuais.

“O papel volta a oferecer uma relação risco-retorno atrativa, com rendimento médio de fluxo de caixa livre (FCF yield) de 9% entre 2026 e 2028 e sendo negociado a um EV/Ebitda estimado para 2026 de 3,9x”, destaca.

Por volta das 11h52 (horário de Brasília), as ações da Gerdau subiam 4,16%, a R$ 19,79.

Pontos fortes da Gerdau

O BBA cita que, além da melhora no valuation e na relação risco-retorno com a queda recente das ações, a expectativa é de números mais fortes da companhia no primeiro semestre de 2026.

“O momentum deve continuar no segundo trimestre de 2026, com expansão de margens tanto no Brasil quanto nos EUA, favorecida por uma dinâmica mais positiva de custos/preços e melhor sazonalidade”, aponta o banco.

Para o BBA, a América do Norte deve apresentar um resultado mais forte do que o esperado em 2026, enquanto o Brasil apresenta cenário mais desafiador para a Gerdau. Diante desse cenário, o banco elevou a margem Ebitda da América do Norte de 20,4% para 22,6%, mas reduziu a do Brasil de 9,7% para 8,9%.

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No relatório, o BBA ressalta que o principal fator positivo para as revisões da América do Norte é um ambiente de preços mais forte no primeiro semestre de 2026, incluindo o anúncio recente de aumento de US$ 40 a US$ 60 por tonelada em qualidade de barras comerciais (MBQ).

“Além disso, acreditamos que o acordo Estados Unidos-México-Canadá ainda pode levar algum tempo para ser totalmente concluído, o que pode sustentar preços domésticos mais firmes por mais tempo. Em nossa visão, essa combinação aumenta a visibilidade das margens nos EUA em relação às nossas premissas anteriores”, afirma.

Já o cenário doméstico, avalia o BBA, deve seguir desafiador, com um ambiente de preços mais competitivo e menos favorável para a Gerdau, uma vez que as condições macroeconômicas e do setor devem limitar a rentabilidade da companhia no curto prazo.

Gerdau como ‘porto seguro’

Diante da expectativa de desempenho mais forte na América do Norte, mais do que compensando a perspectiva mais fraca do Brasil, o BBA elevou a estimativa do Ebitda da Gerdau de R$ 11,3 bilhões para R$ 11,6 bilhões.

Além disso, o banco de investimentos destaca que o cenário consolidado continua sustentado pela capacidade da empresa de preservar geração de caixa ao longo do ciclo, graças à sua diversificação geográfica — o que também é positivo diante da volatilidade de anos eleitorais.