Gestora dá 6 motivos para se manter firme na Bolsa e remar contra a maré

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A XP Gestão bateu o pé e disse que, apesar de ter sofrido um revés na Bolsa em novembro, irá manter as apostas nos setores sofreram com uma “rotação” no mercado desde a eleição de Donald Trump nos Estados Unidos em 7 de novembro.

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“Basicamente, os investidores – especialmente os estrangeiros – trocaram os papéis de empresas domésticas pelas que têm receitas ligadas ao dólar”, ressalta a gestora em um relatório enviado a clientes. A tabela abaixo mostra o desempenho após a eleição de Trump:

Segundo os cálculos da XP, a queda do Ibovespa de 5% no período chegaria a 12% caso fossem excluídas as ações dolarizadas, especialmente mineração, siderurgia e celulose. A gestora decidiu manter as apostas, apesar da rotação, e dá 6 motivos para justificar a estratégia:

1 – As escolhas são defensivas. O momento é de esperar a visibilidade de crescimento aparecer. “Enquanto isso, preferimos a defesa”.

2 – Os setores escolhidos (veja a coluna à direita da tabela) são mais previsíveis. “Como são regulados, conseguimos acertar com boa previsibilidade qual será o fluxo de caixa futuro, portanto, podemos trata-los como se fossem papéis de renda fixa”.

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3 – As ações do setor elétrico e de saneamento podem ganhar no curto prazo. “Em outras palavras, acontecerá algo no curto prazo que pode atrair a atenção dos investidores”. A XP cita o leilão de linhas de transmissão que pode beneficiar a Transmissão Paulista (TRPL4), definição do ambiente regulatório em Minas Gerais para a Copasa (CMSG3) e a definição da base de ativos para a Sabesp (SBSP3).

4 – O CDI pode superar o dólar. “O novo consenso é dólar forte no mundo. Concordamos com a tese, mas nem de perto isso significa que deveríamos dolarizar nossas carteiras. O carrego do CDI é muito grande”.

5 – Queda da Selic.  A XP entende que o BC irá cortar o juro mesmo com a dificuldade para aprovar a reforma da Previdência e o ritmo poderá ser mais forte com o recuo da inflação.

6 – Os papéis do setor elétrico e saneamento caíram muito, o que abriu uma oportunidade.