Gestora sugere que Grazziotin feche o capital ou separe negócios do varejo

O grupo gaúcho de varejo Grazziotin (CGRA4) conseguiu navegar bem durante a mais longa recessão da história recente do país nos últimos três anos e, após uma alta de 114% em suas ações desde o início do ano passado, ainda tem um importante valor que pode ser destravado aos seus acionistas, como afirma a gestora Trópico em seu relatório de gestão do primeiro trimestre.

“Temos convicção de que a operação de varejo é uma das mais bem geridas do país e os números, quando separados das outras atividades, mostram isto claramente”, ressalta a gestora. A questão é que a Grazziotin, além das suas tradicionais redes de lojas sob as marcas Grazziotin, Tottal, Pormenos e Franco Giorgi, opera o Centro Shopping em Porto Alegre, a Grato Agropecuária, Trevi Participações e a Floresta Grazziotin.

“Uma das atitudes que poderia ser considerada nesta linha de forma a destravar mais valor aos acionistas seria separar a Grato Agropecuária da operação de varejo, que além de ser um negócio de perfil de valor diferente, pois são terras e produção agrícola, causa confusão em quem analisa o negócio”, ressalta a Trópico. Este é, ainda, um negócio bem visto e cuja gestão tem ido bem. Já a Floresta Grazziotin, contudo, tem obtido retornos negativos.

Alternativas

Na opinião da Trópico, a Grazziotin poderia “fazer uma oferta pública e fechar o capital da companhia, calculando um valor justo pelas ações, que em nossa visão é no mínimo o dobro da cotação atual, remunerar adequadamente seus acionistas e focar no crescimento”, o que eles veem como improvável, ou permitir que os acionistas aumentem suas participações, elevando a distribuição de dividendos e JCP.

“Todos ganham com uma empresa precificada de forma correta”, lembra a Trópico. Para isso, ressalta a gestora, um simples gesto de tornar a empresa mais aberta para gestores de fundos e analistas para explicar a empresa e responder dúvidas sobre algumas questões poderia já destravar um valor importante. A Trópico esteve por um ano no Conselho Fiscal da companhia, mas não pretende continuar em tal posição.

Leia também

Estados Unidos (EUA)

Cortes de juros nos EUA cada vez mais distantes? Para Powell, sim

Comprar ou vender?

Renner (LREN3), Vivara (VIVA3) e mais: Onde os tubarões do mercado estão investindo no varejo?