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Hora de Raízen (RAIZ4)? Santander inicia cobertura e vê 4 pilares para tese; confira

05 jul 2024, 12:55 - atualizado em 05 jul 2024, 12:55
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Para o ano fiscal de 2025, o Santander espera ventos contrários devido aos preços mais fracos do açúcar; confira a visão par Raízen (Imagem: Raízen/Divulgação)

O Santander iniciou sua cobertura para as ações da Raízen (RAIZ4), com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 4, potencial de alta de 33%.

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Entre os pilares para tese, o banco cita:

  1. Rentabilidade do etanol de segunda geração (E2G) beneficiado pela rescisão de contratos de cogeração de energia;
  2. Consumo de combustível continua a crescer apesar da eletrificação da frota da empresa;
  3. Normalização dos estoques de etanol e participação da gasolina;
  4. Desvalorização do real ajudou a reforçar os resultados, compensando parcialmente a fraqueza do preço do açúcar.

Apesar da implementação desafiadora, o Santander vê a Raízen no caminho certo do E2G, já que os volumes foram mais fortes do que o esperado e os retornos são semelhantes aos seus projetos globais.

“Acreditamos também que a redução dos preços da energia poderia ajudar as margens, o processo de terminação dos contratos de cogeração de energia pode ser uma oportunidade para crescer como fornecedor de tecnologia, e a antecipação de receitas poderia resolver questões de financiamento”, comentam.

Consumo de etanol deve crescer apesar do aumento das vendas de elétricos

Mesmo com o aumento recente nas vendas de veículos elétricos, o Santander espera que as vendas de gasolina e etanol sigam crescendo (ciclo Otto).

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“A frota ainda está em expansão e este aumento nas vendas de veículos elétricos provavelmente irá demorar muito para ter impacto na frota. Enquanto isso, o etanol está ganhando espaço sobre a gasolina, potencialmente ajudando, em nossa opinião, a normalizar os estoques e permitir a expansão do mercado, ao mesmo tempo evitando a competição entre o etanol de cana-de-açúcar e de milho no médio prazo”, veem.

Para o ano fiscal de 2025, o Santander espera ventos contrários devido aos preços mais fracos do açúcar, com Ebtida de R$ 14,7 bilhões, próximo ao limite inferior do guidance e 7% abaixo consenso.

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Repórter
Formado em Jornalismo pela Universidade São Judas Tadeu. Atua como repórter no Money Times desde março de 2023. Antes disso, trabalhou por pouco mais de 3 anos no Canal Rural, onde atuou como editor do Rural Notícias, programa de TV diário dedicado à cobertura do agronegócio. Por lá, também participou da produção e reportagem do Projeto Soja Brasil e do Agro em Campo. Em 2024 e 2025, ficou entre os 100 jornalistas + Admirados da Imprensa do Agronegócio.
pasquale.salvo@moneytimes.com.br
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