Inflação desacelera em maio, mas não reduz alerta sobre pressões subjacentes na economia

(Imagem: Getty Images/Canva)

Siga o MT no WhatsApp

Veja os indicadores econômicos que serão destaques entre os dias 9 e 15 de junho, com projeções e comentários do economista André Galhardo.

IPCA de maio deve desacelerar a 0,30% amparado pela queda dos preços das passagens aéreas

Arrefecimento da inflação no grupo de alimentos também deve contribuir. Ainda assim, indicadores qualitativos do IPCA, como os núcleos de inflação e o índice de difusão, permanecem sinalizando pressões subjacentes, em linha com a resiliência da atividade econômica. O foco da análise recairá, portanto, sobre a composição da inflação de maio, de maneira similar ao ocorrido com o IGP-DI. Apesar da deflação expressiva do índice agregado (-0,85%), os custos com mão de obra, captados pelo INCC-DI, mostraram forte aceleração, mantendo aceso o debate sobre o fechamento do hiato do produto. Esse pano de fundo qualitativo pode ganhar relevância na avaliação do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, contribuindo para calibrar o próximo passo da política monetária. O IPCA será divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísica (IBGE) nesta terça-feira (10).

• VEJA MAIS: Com Super Quarta chegando, conteúdo gratuito revela o que fazer com seus investimentos após decisões de juros no Brasil e nos EUA

Comércio varejista e serviços devem registrar recuo na margem em abril

 Ainda assim, ritmo econômico deve permanecer forte. A trajetória robusta desses setores nos meses anteriores pode abrir espaço para uma correção técnica, especialmente após o varejo ter alcançado patamar recorde em março. Projetamos retração moderada nos serviços, interrompendo dois meses seguidos de alta, e uma ligeira queda no varejo restrito. Contudo, a combinação entre o bom desempenho da produção industrial e o impulso contínuo do agronegócio deve sustentar o dinamismo da economia brasileira na transição para o segundo trimestre. O debate em torno do ritmo de crescimento econômico se desloca agora para o mês de maio, cujo conjunto de indicadores antecedentes aponta para uma moderação mais disseminada entre os diferentes setores da atividade. Os dados do desempenho do varejo em abril serão divulgados na próxima quinta-feira (12), enquanto os números do setor de Serviços saem na sexta-feira (13). 

Mesmo com contínuos riscos inflacionários, dados sinalizam inflação mais moderada nos EUA

 A principal fonte de preocupação do Federal Reserve segue sendo os efeitos da guerra comercial sobre os preços, mas a perda de fôlego no mercado de trabalho — com moderação relativa da geração de postos e aumento no volume semanal de novos pedidos de seguro-desemprego — tem contribuído para ancorar as expectativas de inflação. Modelagens do próprio Fed apontam para variações meramente marginais nos preços ao consumidor nos próximos meses, com alta de 0,1% em maio e de 0,2% em junho. Ainda assim, o ritmo de crescimento da atividade permanece suficientemente robusto para afastar, ao menos por ora, a possibilidade de início do ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos antes de setembro. 

Inflação na China registra nova baixa em maio

O IPC da China em maio fechou em -0,1%, enquanto a previsão é de que o IPP mantenha a trajetória deflacionária. A relativa desaceleração da demanda interna, refletida na queda anual das importações, tem limitado o consumo e reduzido as pressões inflacionárias. Mesmo com os estímulos do governo, a economia segue, aparentemente, em ritmo abaixo do desejado pelas autoridades locais, o que, por sua vez, pode comprometer a meta de crescimento de 5% para 2025. Diante disso, novas medidas de apoio — fiscais e monetárias — podem ganhar força no segundo semestre.

• LEIA TAMBÉM: De ações brasileiras a fundos imobiliários, conheça os ativos favoritos de mais de 20 bancos e corretoras em uma curadoria gratuita do Money Times

Balança comercial da China de maio revela desaceleração nas exportações

Resultado seria reflexo do fim dos efeitos de antecipação de compras por parte dos EUA. As importações americanas, que chegaram a US$419 bilhões em março, recuaram fortemente para US$351 bilhões em abril, o que sugere menor demanda por produtos estrangeiros, inclusive produtos chineses, um dos pilares da balança comercial americana. Por outro lado, as importações chinesas permanecem fracas, refletindo a persistente fraqueza da demanda doméstica. As compras feitas pela China em maio caíram 3,4%, segundo os dados divulgados nesta segunda-feira (9), muito acima das projeções, que eram de recuo de 0,9% nas importações.