Inflação na zona do euro salta antes de provável impacto do preço do petróleo

Inflação da zona do euro surpreende em fevereiro, mas permanece abaixo da meta do BCE. Conflito no Oriente Médio e alta do petróleo devem pesar nos preços, sem alterar expectativas de juros no curto prazo. (Foto: REUTERS/Francois Lenoir)

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A inflação na zona do euro subiu mais do que o esperado em fevereiro, mas permaneceu abaixo da meta de 2% do Banco Central Europeu (BCE), segundo dados divulgados nesta terça-feira (3), antes do provável impacto do aumento dos preços do petróleo e do gás.

Nos 21 países que compartilham o euro, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) avançou para 1,9% em fevereiro, ante 1,7% em janeiro, acima da expectativa de 1,7%. O aumento foi puxado pelos custos de alimentos e serviços, que compensaram os preços mais baixos da energia, de acordo com a Eurostat.

A inflação subjacente, que exclui itens voláteis como combustíveis e alimentos, acelerou de 2,2% para 2,4%, refletindo a retomada da pressão nos preços dos serviços.

Embora os números tenham surpreendido, sua relevância imediata é limitada. O foco agora está em como a escalada do conflito no Oriente Médio e a alta de mais de 10% nos preços do petróleo podem afetar a inflação e o crescimento econômico.

Os varejistas de combustíveis tendem a repassar o aumento dos custos rapidamente, o que torna o impacto nos preços imediato caso a produção ou o transporte de energia seja restringido por vários dias. O JP Morgan estima que um aumento de 10% no petróleo Brent, calculado em euros, elevaria a inflação geral em 0,11 ponto percentual em três meses. Com base na alta recente, o efeito seria de cerca de 0,2 ponto percentual se os preços se mantiverem nos níveis atuais.

Apesar disso, as expectativas eram de que a inflação ficasse abaixo da meta em 2026 e 2027, de modo que um aumento contido não deve pressionar imediatamente o BCE a subir os juros, especialmente porque a política monetária atua com defasagem e tem efeito limitado sobre pressões de preços de curto prazo.

Os mercados financeiros não projetam mudanças na taxa de depósito de 2% do BCE ao longo do ano, e as expectativas de inflação de longo prazo permanecem estáveis, indicando que, por enquanto, o banco central europeu mantém sua “boa posição”.

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