BusinessTimes

Inter Research indica 2 ações de shopping centers para comprar já (e 2 para esquecer no momento)

21 out 2020, 16:08 - atualizado em 21 out 2020, 17:07
Boulevard Shopping, Aliansce Sonae
O Inter Research tem boas perspectivas de crescimento para a Aliansce Sonae, que ganhou recomendação de compra e preço-alvo de R$ 41 (Imagem: LinkedIn/Aliansce Sonae Shopping Centers)

O Inter Research iniciou a cobertura do setor de shopping centers com recomendação de compra para Iguatemi (IGTA3) e Aliansce Sonae (ALSO3) e indicação neutra a Multiplan (MULT3) e brMalls (BRML3).

De acordo com o analista Gustavo Alves, que assina o relatório divulgado nesta quarta-feira (21), a Iguatemi, cuja ação tem preço-alvo ao fim de 2021 de R$ 45, destaca-se pela qualidade de seus ativos, que estão estrategicamente localizados em regiões do Brasil com maior renda per capta.

“Com histórico de expansão orgânica até metade da década via projetos greenfield, sua tese de crescimento está hoje baseada no i) aumento de participação em ativos já presentes no portfólio e; ii) expansões seletivas de shoppings em operação, ambos focados em ativos já considerados dominantes”, comentou.

O Inter Research está confiante com o desempenho de vendas nos shoppings administrados pela Iguatemi. A companhia, por meio do marketplace Iguatemi 365, tem feito esforços para acompanhar a aceleração do e-commerce brasileiro, que atualmente desempenho um papel muito importante para o varejo em razão das medidas de isolamento social impostas para conter o coronavírus.

Outra empresa focada em expandir seus canais digitais é Aliansce Sonae. O Inter Research, que adotou o preço-alvo de R$ 41 ao papel, tem boas perspectivas de crescimento para o nome, não só pelas melhorias no portfólio, mas também à estratégia de fortalecimento do mix de lojistas.

Riscos

A Multiplan é reconhecida pela boa localização de seus ativos nas principais cidades brasileiras. Segundo o Inter Research, o baixo nível de inadimplência coloca a operadora como “a maior barganha” na negociação de aluguéis.

Pelo estágio mais consolidado de crescimento, o Inter Research resolveu adotar uma visão mais conservadora sobre a ação da Multiplan (Imagem: Multiplan)

“Somados, seus shoppings possuem um tráfego atual estimado de 180 milhões de pessoas, R$ 16,3 bilhões em vendas e mais de 5.400 operações. Enquanto sua participação no setor é de 4% em ABL (área bruta locável) própria, a relevância desta em vendas chega ao patamar de 6,6%, o que demonstra a boa qualidade do portfólio e sua dominância nas áreas localizadas”, disse Alves.

Justamente pelo estágio mais consolidado de crescimento, o Inter Research resolveu adotar uma visão mais conservadora sobre a ação.

” Seu viés desenvolvedor gera um risco adicional à tese de investimento”, explicou o analista. O preço-alvo sugerido é de R$ 27.

No caso da brMalls, o Inter Research reconheceu a estratégia bem-sucedida de reestruturação, mas a qualidade do portfólio da companhia permanece inferior a dos pares.

“O mix de lojistas ainda é vulnerável, oferecendo riscos à tese de investimentos”, afirmou Alves. “Após a reestruturação do portfólio via M&As (fusões e aquisições), também não temos clareza sobre os próximos passos da companhia referente à expansão de sua rede”.

Essa falta de clareza explica a recomendação neutra para o papel, com preço-alvo de R$ 12.

Editora-assistente
Formada em Jornalismo pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Atua como editora-assistente do Money Times há pouco mais de três anos cobrindo ações, finanças e investimentos. Antes do Money Times, era colaboradora na revista de Arquitetura, Urbanismo, Construção e Design de interiores Casa & Mercado.
Linkedin
Formada em Jornalismo pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Atua como editora-assistente do Money Times há pouco mais de três anos cobrindo ações, finanças e investimentos. Antes do Money Times, era colaboradora na revista de Arquitetura, Urbanismo, Construção e Design de interiores Casa & Mercado.
Linkedin
Giro da Semana

Receba as principais notícias e recomendações de investimento diretamente no seu e-mail. Tudo 100% gratuito. Inscreva-se no botão abaixo:

*Ao clicar no botão você autoriza o Money Times a utilizar os dados fornecidos para encaminhar conteúdos informativos e publicitários.