IPCA de janeiro confirma trajetória de acomodação da inflação no curto prazo, avaliam economistas

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A inflação começou 2026 dentro do roteiro, mas com sinais que mantêm o Banco Central em compasso de cautela.

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de janeiro subiu 0,33%, repetindo a variação de dezembro e ficando praticamente alinhado às projeções do mercado, conforme divulgou o IBGE nesta terça-feira (10).

No acumulado em 12 meses, o índice acelerou de 4,26% para 4,44%, movimento influenciado, em parte, pelo efeito-base, já que janeiro do ano passado foi impactado pelo bônus de Itaipu nas tarifas de energia.

A pressão veio principalmente do grupo Transportes e dos preços administrados. A gasolina avançou com o aumento de impostos que entrou em vigor neste ano, enquanto tarifas de ônibus e metrô foram reajustadas em diversas capitais. O etanol também pressionou, refletindo a entressafra. Além disso, planos de saúde contribuíram para a alta.

Segundo a XP Investiemntos, os preços monitorados subiram 0,53%, praticamente em linha com a projeção da casa. A Mirae destacou que os reajustes no transporte público e nos planos de saúde foram determinantes para o resultado, mas que podem ser considerados sazonais.

Houve, porém, vetores de alívio. A energia elétrica caiu com a adoção da bandeira verde, enquanto passagens aéreas e transporte por aplicativo recuaram após altas expressivas no fim de 2025.

Na composição, os serviços desaceleraram na margem. A XP apontou arrefecimento nas principais métricas, enquanto o Daycoval destacou que a parte mais ligada ao mercado de trabalho segue pressionada. A Mirae observou que o núcleo de serviços subjacentes permaneceu praticamente estável.

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Alimentação no domicílio apresentou alta moderada e abaixo do padrão sazonal. Já os bens industriais aceleraram, com destaque para automóveis e itens de higiene pessoal, movimento que chamou atenção da XP e da Mirae.

Outro ponto relevante destacado pelas casas foi o avanço do índice de difusão, que passou de 61% para 64% indicando maior espalhamento das pressões inflacionárias.

Para o mercado, o IPCA de janeiro confirmou a trajetória de acomodação da inflação no curto prazo. O número não trouxe surpresas relevantes, mas a composição indica que o processo de convergência ainda exige atenção. No entanto, o dado segue compatível com o início do ciclo de cortes da Selic em março.