Isa Energia (ISAE4) recua mais de 3% após balanço do 4T25; qual é a avaliação dos analistas?

(Imagem: REUTERS/Luis Jaime Acosta)

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A ação da transmissora ISA Energia (ISAE4) recuava 3,44%, a R$ 28,93, às 13h12, depois de reportar lucro líquido de R$ 482,7 milhões no quarto trimestre de 2025 (4T25), 40,4% abaixo do apurado um ano antes, de acordo com balanço financeiro divulgado nesta terça-feira (24). 

Ao mesmo tempo, a companhia anunciou ontem a distribuição de R$ 279,3 em dividendos, referentes lucro registrado no 4T25, o equivalente a R$ 0,423933 por ação. 

Os analistas destacaram que o lucro líquido veio menor em linha com o aumento da carga tributária, enquanto as despesas com o PMSO vieram melhores do que o esperado e demonstraram o bom controle de custos da Isa Energia.

Lucro líquido limitado por benefício fiscal  

A XP Investimentos avaliou que o lucro líquido da Isa Energia veio abaixo das estimativas da corretora, principalmente porque o cenário da casa considerava que o benefício fiscal diferido relacionado aos pagamentos de Juros sobre Capital Próprio (JCP) seria integramente reconhecido no quarto trimestre.  

A companhia já havia reconhecido parte desse efeito no terceiro trimestre de 2025.  

Além disso, a XP destacou que o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), de R$ 854 milhões, 2% abaixo do previsto pela corretora, é explicado pela redução pontual das Parcelas de Ajuste e Variável (PA e PV).  

Os analistas Raul Cavendish e Bruno Vidal observaram, por outro lado, que as despesas com o PMSO vieram melhores do que o esperado e contribuíram para compensar parcialmente a frustração na receita.  

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A XP reiterou a recomendação neutra para ISAE4, com preço-alvo de R$ 25,90 para o papel, o que representa uma perda potencial de 13,55% com a ação. 

Déficit arrecadatório pesa na receita líquida

O BTG Pactual considerou que os resultados da ISA Energia vieram abaixo do esperado, com a receita líquida impactada negativamente por um déficit de arrecadação de R$ 32 milhões.  

O saldo deficitário, disse, será compensada por meio da Parcela de Ajuste nos próximos trimestres.  

O BTG ainda destacou que em 7 de abril ocorre a próxima audiência da Isa Energia em relação à Sefaz-SP, quanto à Lei 4.819/58 sobre aposentadorias de funcionários admitidos até 1974. Caso não haja acordo, o processo retornará ao STJ para julgamento, afirmaram os analistas do BTG. 

O banco seguiu com recomendação neutra e preço-alvo de R$ 26 para ISAE4, uma perda potencial de 13,22%.  

Bom controle de custos da companhia 

O Itaú BBA destacou o bom controle de custos da Isa Energia, com PMSO recorrente caindo 0,8% na comparação anual, mesmo em um cenário de inflação de 4,26%, o que sustentou um EBITDA recorrente 5% maior na comparação anual e praticamente alinhado às projeções. 

Segundo o BBA, com o anúncio de distribuição de dividendos feito pela companhia, os proventos totais do ano somam R$ 1,219 milhões, implicando um dividend yield de aproximadamente 6% e um payout de cerca de 75% do lucro líquido regulatório de 2025. 

O Itaú BBA manteve a recomendação de compra da ação, com preço-alvo de R$ 31,51, o que representa um ganho potencial de 5,17%.