JBS (JBSS3): Genial acredita que estrutura pós-dupla listagem pode causar ‘desconforto’; veja por quê
A JBS (JBSS3) teve a sua dupla listagem aprovada nesta sexta-feira (23) durante Assembleia Geral Extraordinária. A expectativa é que as ações comecem a ser negociadas na Bolsa de Nova York em 12 de junho.
A Genial Investimentos conta com uma percepção próxima da Institutional Shareholder Services (ISS), pois consideram que a estrutura de classe dupla de ações (Classe B com 10 vezes mais poder de voto do que a Classe A, nas ações primárias a serem listadas na NYSE) pode causar desconforto entre alguns investidores, que têm maior interesse em alinhar o conselho de administração aos interesses da posição minoritária.
“Embora a ISS tenha levantado essas questões, acreditamos que a aprovação da estrutura na AGE já era provável (mas com margem mais estreita), uma vez que os acionistas minoritários estarão atentos à tendência de aumento dos preços das ações no curto prazo, e não necessariamente a questões relacionadas ao poder de voto, o que implica um prazo mais longo”. explica Iago Souza, Igor Guedes e Luca Vello.
- Governo recua sobre alta do IOF e Ibovespa reage: veja os impactos para seus investimentos no Giro do Mercado desta sexta-feira (23)
A visão e recomendação para JBS
Para a casa da análise, os fundos ativos podem aumentar suas posições em JBS temporariamente, focados na reprecificação, e gradualmente desinvestir suas posições para embolsar ganhos, considerando que os fundamentos estão se suavizando (compressão de margens nas principais unidades de negócios em 2025).
Os fundos passivos, por outro lado, devem alimentar o interesse contínuo nas ações, especialmente se elas forem indicadas para inclusão nos índices (Russell 1000 e, no futuro, o S&P 500).
De acordo com a Genial, a JBS está sendo negociada atualmente a 5,8 vezes EV/Ebitda em 2025. Com isso, o múltiplo permanece abaixo dos níveis praticados em relação a seus pares, como a Tyson Foods (8,4 vezes) e a própria Pilgrim’s Pride-PPC (6,6 vezes).
“Na Europa, as empresas de alimentos e bebidas listadas em Frankfurt e Londres negociam a uma média de 7,2 vezes, enquanto seus pares asiáticos negociam a 6,8 vezes. A convergência da JBS para a média global de 7,5 vezes implicaria em uma valorização potencial de quase 30% no preço das ações, mesmo que a convergência não seja perfeita e mantenha uma diferença de 0,5 vez em relação aos paresi”.
A corretora mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 54,50 (potencial de alta de 29%).
