JBS (JBSS3) ou Minerva (BEEF3)? Quem ganha com a habilitação de 38 frigoríficos para China, segundo o BBA
O Brasil habilitou mais 38 plantas frigoríficas brasileiras para vender carnes para China nesta terça-feira (12), sendo essa a maior habilitação de plantas já anunciadas de uma só vez.
Na visão do Itaú BBA, o anúncio fortalece o relacionamento comercial entre os países e solidifica o Brasil como grande fornecedor de proteínas para o mercado chinês a longo prazo.
Contudo, os preços de exportação da carne bovina têm estado sob pressão desde meados de 2023, e a recente autorização pode implicar em oferta adicional de carne bovina na China, limitando aumentos nos preços de exportação no curto e médio prazo.
- Quer receber em primeira mão as análises dos balanços do 4T23? Clique aqui para receber relatórios de investimentos gratuitos, feitos pelos profissionais da Empiricus Research.
No que diz respeito aos custos, o aumento das exportações de carne bovina poderia impulsionar o aumento dos custos do gado à medida que novas unidades competem para aumentar a liquidação do gado.
JBS ou Minerva: Quem se beneficia?
Para o BBA, há um ligeiro impacto positivo para a JBS (JBSS3) e nem tanto para Minerva (BEEF3).
O banco ressalta que, embora a JBS tenha o maior número de frigoríficos na lista autorizada, é importante ressaltar que o o segmento de carne bovina do Brasil (segmento mais beneficiado) representa apenas ~13% da estimativa de Ebitda para a JBS em 2024.
A operação de carne bovina da Marfrig (MRFG3) no Brasil também tem uma participação limitada para os números consolidados, algo que deve diminuir ainda mais quando as fusões e aquisições com Minerva forem aprovadas pelas autoridades antitruste.
Por outro lado, segundo o BBA, as notícias poderiam potencialmente levar os investidores a desacelerar a expansão de margem esperada para a Minerva no futuro. Adicionalmente, eles projetam que a nova autorização da planta da Marfrig em Bataguaçu (MS) resultará no pagamento de um prêmio de preço pela Minerva.
Por fim, a Minerva conta agora com unidades produtivas para China, com capacidade de abate de mais de 13 mil cabeças de gado/dia, sendo 5 plantas no Brasil, 4 Plantas no Uruguai e 1 planta na Argentina.
