Lançamentos sólidos, vendas fracas: Credit Suisse e BTG avaliam prévia da Even

As operações do terceiro trimestre da Even (EVEN3), divulgadas ontem (14), ficaram em linha com as expectativas do BTG Pactual (BPAC11), tendo apresentado lançamentos sólidos no período, mas um portfólio de vendas ainda fraco – embora esteja crescendo.

“Nós temos uma recomendação de compra para a Even, uma vez que o valuation parece atrativo e os resultados estão prontos para crescer muito – esperamos uma forte recuperação nas receitas e nas margens em 2020”, comentaram os analistas Gustavo Cambauva e Elvis Credendio.

O preço-alvo por ação imposto pelo BTG é de R$ 12, com potencial de valorização em 12 meses de 10,8%.

Momentum

Na visão do Credit Suisse, os dados divulgados pendem para o negativo devido às vendas, que ficaram abaixo da expectativa do banco.

“A performance operacional do terceiro trimestre indica que a receita provavelmente irá declinar no período, mostrando que os ganhos vão retroceder mais uma vez”, afirmaram Luis Stacchini, Eduardo Costa e Vanessa Quiroga, da equipe de análise do Credit Suisse.

Apesar disso, os analistas acreditam que o momentum das operações e dos ganhos deve se tornar mais evidente a partir do quarto trimestre, quando projetos maiores forem lançados e a construção de empreendimentos como Fasano ganham espaço.

Dados operacionais

A Even registrou um crescimento de 86,7% nos lançamentos ante o mesmo período do ano passado. O VGV (Valor Geral de Vendas) total foi de aproximadamente R$ 289 milhões.

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Foram entregues quatro projetos – duas em São Paulo e duas no Rio Grande do Sul – com 560 unidades e VGV de R$ 389,5 milhões por parte da companhia.

As vendas líquidas por parte da Even somaram R$ 261 milhões no terceiro trimestre, ficando pouco abaixo do registrado no mesmo intervalo do ano passado, quando a empresa totalizou R$ 265 milhões. A velocidade de vendas (VSO) ficou em 12% – queda de 1 ponto percentual ante 2018 e 8 pontos percentuais em relação ao segundo trimestre.