Marcopolo (POMO4): 6 motivos para acreditar no potencial das ações, segundo Itaú BBA

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Dentro do setor de bens de capital, uma ação se destaca para o Itaú BBA.

A instituição tem a fabricante de carrocerias de ônibus Marcopolo (POMO4) como sua top pick, baseando-se em seis principais fatores:

1. demanda crescente por novos ônibus, saindo do período de maior impacto da Covid-19;
2. melhor mix de ônibus vendidos, com os modelos mais pesados ganhando relevância;
3. chegada de uma nova rodada de Caminho da Escola, com margens melhores;
4. aumento da alavancagem operacional e diluição de custos fixos;
5. estrutura mais enxuta depois de uma otimização considerável ao longo dos últimos anos; e
6. valuation atrativo.

“Os números reportados no segundo trimestre de 2022 já apontam uma melhora no mix, e os comentários da administração sugerem um backlog (carteira de pedidos) robusto para o segundo semestre de 2022, a ser destravado com a minimização dos problemas da cadeia de suprimentos”, afirmam os analistas Daniel Gasparete, Gabriel Rezende e Luiz Capistrano, em relatório divulgado nesta semana.

O BBA reforça que uma frota envelhecida, somada a uma retomada da demanda, sustenta as expectativas de recuperação de volumes e um mix mais saudável à frente. A instituição lembra ainda que existem mais ou menos 4.450 unidades relacionadas ao programa Caminho da Escola ainda a ser entregues pela Marcopolo entre o segundo semestre de 2022 e em 2023.

De riscos, o BBA avalia que as operações internacionais, principalmente na Argentina e na Austrália, são o ponto negativo dos resultados da Marcopolo, uma vez que foram os principais detratores de margens no segundo trimestre.

“Adicionalmente, surpresas negativas em termos de oferta podem trazer volatilidade às margens e mitigar os ventos a favor da demanda”, completa o time de análise.

O BBA tem recomendação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) e preço-alvo para 2023 de R$ 3,40.

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O BBA também está construtivo com Tegma (TGMA3) e Fras-Le (FRAS3). Ambos os nomes têm recomendação de outperform, com preços-alvo de R$ 22 e R$ 16, respectivamente.

Em relação a Randon (RAPT4), Tupy (TUPY3) e Iochpe-Maxion (MYPK3), a instituição tem rating de “market perform” (desempenho esperado em linha com a média do mercado).

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