Mercado Livre (MELI34): XP vê exagero na recente fraqueza das ações, mas derruba preço-alvo; hora de comprar?

(Imagem: Divulgação/Mercado Livre)

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Os temores sobre o impacto da crescente competitividade no e-commerce não impedem o otimismo da XP Investimentos com o Mercado Livre (MELI34). No entanto, a corretora, após os resultados do terceiro trimestre deste ano, diminuiu o preço-alvo para o final de 2026 de R$ 141 para R$ 126.

O novo preço-alvo, apesar da diminuiçao, ainda representa um potencial de alta de 36,5% frente ao fechamento de ontem. A XP também reiterou sua recomendação de compra para as ações.

A equipe de analistas liderada por Danniela Eiger aponta que a gigante argentina do e-commerce tem sido um tema recorrente nas discussões com investidores, com alguns reduzindo as posições devido a preocupações contínuas com a concorrência.

“No entanto, vemos vários investidores monitorando de perto a ação em busca de um ponto de entrada potencial, já que a recente fraqueza do papel parece exagerada. Em nossa visão, isso realmente é o caso: os preços atuais implicam um CAGR (taxa de crescimento anual composta) do lucro por ação de cerca de 15% no período 2025-28, segundo nosso modelo de múltiplo de saída”, diz a casa.

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Embora os investimentos crescentes da companhia devam pressionar os resultados de curto prazo, a XP mantém o otimismo no que diz respeito às oportunidades de longo prazo. A expectativa é de que as tendências de receita de curto prazo se mantenham sólidas, com aceleração do GMV (volume bruto de mercadorias) no Brasil no quarto trimestre.

A XP reconhece a volatilidade que pode impactar a companhia no curto prazo diante do aumento das notícias sobre concorrência, no entanto, os analistas avaliam que o Mercado Livre continua bem posicionado para entregar forte crescimento aliado a níveis sólidos de rentabilidade.

“Além disso, o Mercado Pago se destaca como uma vantagem competitiva chave e alavanca de monetização, complementado pelo seu crescente negócio de Ads”, dizem os analistas.

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Revisão de estimativas para o Mercado Livre

A XP atualizou as estimativas para incorporar os resultados do terceiro trimestre, com mudanças principais incluindo

• Rentabilidade mais pressionada (margem EBIT -1,1 ponto percentual ano a ano em 2025e e estável em 2026e), devido a investimentos estratégicos contínuos e crescimento do negócio de crédito.
• Dinâmicas de crescimento mais fortes no Brasil e México;
• Expansão mais rápida da carteira de crédito impulsionada pela aceleração na Argentina e queda das taxas no Brasil;

Como resultado, a casa reduziu a estimativa de lucro líquido para 2025 em -4%, mantendo as de 2026 inalteradas, pois já haviam incorporado premissas conservadoras antes do terceiro trimestre.