Minerva (BEEF3): BTG vê 1T23 fraco, mas enxerga melhora com retomada dos embarques à China; vale comprar?
A Minerva Foods (BEEF3) divulgou seus resultados do 1T23 nesta terça-feira (9), após o fechamento do pregão local. O frigorífico registrou lucro líquido de R$ 114 milhões, leve recuo de 0,5% ante o primeiro trimestre de 2022 (1T22).
Na avaliação do BTG Pactual, os resultados do trimestre para a companha foram fracos, com o Ebitda de R$ 532 milhões, 5% abaixo da estimativa do banco e 18% menor ano a ano.
No entanto, o banco segue com recomendação de compra para ação, com preço-alvo de R$ 15,00 e potencial de alta de 64%.
- Minerva (BEEF3) tem lucro líquido de R$ 114 milhões no 1T23
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O BTG ressalta que houve uma queima de FCF (fluxo de caixa) da companhia na ordem de R$ 608 milhões, impulsionado por um consumo de capital de giro de R$ 841 milhões, o que resultou em um aumento de 15% na dívida líquida trimestral, para R$ 7,7 bilhões.
Por outro lado, na avaliação do banco, a Minerva se beneficiou possivelmente de menores custos de aquisição de gado, por financiar seus próprios fornecedores, o que pode ter ajudado as margens, embora o impacto no ROIC (retorno sobre capital investido) tenha sido aparentemente negativo.
Perspectivas 2023
Dessa forma, na visão do BTG, o 1T23 representou um começo de ano lento, o que não significa, segundo o banco, que esse cenário se mantenha.
Vale lembrar que apesar da maior oferta de animais, a proibição das exportações para China fez com que os volumes da Minerva no Brasil caíssem 10% em base anual.
Assim, com a suspensão do bloqueio e o ciclo positivo do boi gordo, que eleva a oferta de animais no país, o BTG tem observado uma melhora nos preços e volumes nas exportações brasileiras com destino ao país asiático e, caso se sustentem, esses fatores devem gerar um crescimento de primeira linha e margens à frente.
Com isso, de acordo com o BTG, as avaliações atuais são uma aposta atraente enquanto se espera por uma melhora nas tendência operacionais.
Nesta manhã de quarta-feira (10), por volta de 10h30, as ações da Minerva (BEEF3) operavam com alta de 3,18%, aos R$ 9,42.
