Minerva (BEEF3) perde status de top pick para XP; entenda os motivos

(Imagem: Divulgação/Minerva Foods)

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A XP Investimentos atualizou suas estimativas e estabeleceu um novo preço-alvo para Minerva Foods (BEEF3) de R$ 8,40 (ante R$ 7,90). Apesar de manter sua recomendação de compra, os analistas retiraram a empresa da sua lista de top pick (ação favorita).

Desde que elevaram BEEF3 para compra e colocaram a ação como top pick, o papel subiu 35%, superando o IBOV em 22% e a média dos players de proteína no Brasil em 39%.

Os pilares da tese de investimento eram forte momentum, valuation atrativo e a subsequente descompressão do equity após a geração robusta de fluxo de caixa livre da companhia, após a integração dos ativos recentemente adquiridos da Marfrig.

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“Em nossa visão, o momentum ainda não acabou, pois projetamos um 4T25 sólido tanto em termos de lucro quanto de FCF e, embora mantenhamos uma visão construtiva, vemos nossa tese de investimento majoritariamente precificada e uma margem de segurança menor, especialmente com perspectivas de virada do ciclo no Brasil. “, explicam Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak.

BEEF3: Boas perspectivas para exportações; 2026 será de ciclo negativo

Após vários meses de números recordes, os dados semanais de novembro sugerem que os volumes de exportação podem atingir outro ATH (all-time high), enquanto os preços permanecem sólidos.

No mercado doméstico, os analistas projetam que os preços sigam a sazonalidade e continuem subindo até o final do ano devido à forte demanda, em nossa visão. “Neste ponto, esperamos um Ebitda ajustado de BRL 1,4bi (+4% T/T) e FCF de BRL 491mn (ex-forfaits de BRL 346mn)”.

Olhando para oferta e demanda de carne bovina, a XP espera um ano de ciclo negativo em 2026, embora com ganhos modestos nos preços do gado. Esperamos aceleração na retenção de fêmeas em 2026, retorno à normalidade com ciclos históricos e oferta restrita.

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“Machos mais pesados na composição irão parcialmente compensar a redução no abate, enquanto maior eficiência na suplementação do gado ajudará a sustentar as margens dos pecuaristas. Em resumo, projetamos que a produção de carne caia 4% em 2026”.

Segundo os analistas, os players brasileiros, e particularmente a Minerva, dado seu perfil orientado para trading, estão bem posicionados para se beneficiar da alta nos preços globais da carne bovina. Eles projetam que as exportações ganhem participação em relação ao mercado doméstico.

“A abertura do mercado dos EUA após aumento das cotas para a Argentina e redução das tarifas para o Brasil são fatores positivos para as margens da Companhia. Pelo lado negativo, a investigação de salvaguarda da China pode ser um catalisador negativo dado o peso do país no balanço de oferta e demanda”.