O balanço da Boa Safra (SOJA3) no 1T25, segundo BTG e XP; ação avança 8%

O destaque dos analistas para o balanço da Boa Safra ficou para o avanço da carteira de pedidos neste começo de ano. (Foto: Divulgação)

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A Boa Safra (SOJA3) viu seu lucro líquido mais do que dobrar no primeiro trimestre de 2025 (1T25), um avanço de 108,31% na comparação com o mesmo trimestre do ano passado, saindo de R$ 8,091 milhões para R$ 16,854 milhões.

A receita operacional líquida cresceu 89,89% no mesmo comparativo, de R$ 69,102 milhões para R$ 131,217 milhões. O resultado foi divulgado ontem (13) após o fechamento do mercado. As ações encerraram o pregão desta quarta-feira (14) com alta de 8,45%, em R$ 11,29.

Na avaliação do BTG Pactual, que reforça que o primeiro trimestre é pouco significativo para o resultado consolidado do ano, já que a maior parte de receita ocorre quando as sementes são efetivamente vendidas no segundo semestre, o 1T25 ofereceu uma visão útil de como o fornecimento e comercialização da empresa estão evoluindo.

A receita ficou 15% acima da estimativa do banco, enquanto lucro líquido ficou próximo do ponto de equilíbrio. “Do ponto de vista financeiro, talvez o destaque tenha sido a nova emissão de R$ 500 milhões em CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio) pela Boa Safra, com o objetivo de alongar os vencimentos da dívida da companhia — os recursos serão majoritariamente utilizados para financiar necessidades de capital de giro”, apontam Thiago Duarte, Guilherme Guttilla e Gustavo Fabris.

O BTG, que mantém sua recomendação de compra e preço-alvo de R$ 21 (potencial de alta de 87%), explica que a Boa Safra compartilhou uma visão construtiva do ponto de vista operacional quanto a uma melhor perspectiva para as sementes de soja daqui para frente. A carteira de pedidos da empresa no 1T25 atingiu R$ 1,4 bilhão, alta de 40% na comparação anual.

“Apesar de 2024 ter sido um ano muito difícil para a Boa Safra, mantivemos consistentemente a visão de que, no setor do agronegócio, cada ano-safra tem suas próprias características. Também vemos com bons olhos o foco da companhia em expandir sua atuação para novas geografias e culturas”.

• Ibovespa reage aos dados de serviço e reta final dos balanços do 1T25; Veja o que mexe com seus investimentos hoje no Giro do Mercado desta quarta-feira (14):

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Os resultados do 1T25 da SOJA3 para XP Investimentos

Para os analistas da XP Investimentos, o resultado financeiro foi uma surpresa positiva, fazendo com que o lucro por ação ficasse acima das estimativas.

“Apesar dos lucros melhores do que o esperado, o aumento acentuado de 40% A/A na carteira de pedidos foi o principal destaque e pode levar a uma reação positiva no preço da ação no pregão de quarta, apesar de o mercado permanecer cauteloso em relação à execução desse portfólio”, veem Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak.

A XP aponta que a ausência de gargalos de produção permitiu um ritmo de comercialização mais rápido, diferente do ano passado, quando as condições climáticas adversas impactaram a produção de sementes da Boa Safra e de outros players, especialmente em Mato Grosso.

“Para 2025, estamos projetando uma colheita recorde de soja no Brasil e, portanto, acreditamos que a empresa não enfrentará desafios significativos para atender à nossa estimativa de produção de aproximadamente 280 mil big bags. Consequentemente, a Boa Safra acelerou seu ritmo de comercialização A/A, como esperávamos, o que resultou em uma melhoria significativa em seu backlog de pedidos para o 1T25”.