O ‘diamante’ escondido da Jalles (JALL3), segundo a XP; ação pode mais que dobrar de preço
A XP Investimentos realizou uma pesquisa de campo e visitou a Usina Santa Vitória (SVVA) — a quem chamou de “diamante escondido”, em relatório —, adquirida pela Jalles (JALL3) em 2022.
Após a visita, a casa destacou que, apesar dos riscos para meta inicial da companhia, de atingir 79 toneladas de cana por hectare (TCH) — o que pode ser comprometido devido aos desafios climáticos e algumas surpresas negativas —, a companhia está confiante na recuperação operacional da unidade.
“Tivemos a chance de aprofundar em algumas das iniciativas de melhoria em andamento, como a troca do cultivo da cana-de-açúcar, a adoção de fertilizantes orgânicos e a substituição da equipe de operações de campo. O que mais nos chamou a atenção foi o entusiasmo e a convicção da gestão de que a SVVA pode se tornar a usina de melhor desempenho, maior e mais lucrativa da Jalles”, explicam Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak.
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Isso chama atenção dado que as usinas Jalles Machado (JALL) e Otávio Lage (UOL), outros dois ativos do portfólio, já são vistas como referências na indústria e operam em altos níveis de eficiência há anos.
“A gestão até sugeriu que a SVVA poderia superar os 85 TCH até 90 TCH no médio prazo, apoiada pelas condições agronômicas favoráveis da região e pelo nível de tecnologia empregado. Embora consideremos as capacidades de execução da companhia e sua habilidade para realizar a recuperação da SVVA inquestionáveis, preferimos aguardar mais dados antes de adotar uma postura mais construtiva, dado o cenário ainda desafiador do setor e o ambiente de altas taxas de juros”.
Assim, os analistas têm recomendação de compra e preço-alvo de R$ 9,50 (potencial de alta de 146,11%) para Jalles.
“Apesar da recente volatilidade dos preços do petróleo, a Jalles conseguiu garantir volumes robustos de vendas de etanol em abril e maio, buscando capturar níveis de preços atrativos. A empresa destacou que não enfrenta pressão de estoques e, embora o atual cenário de juros e custo de carregamento torne o estoque menos atrativo, capturar prêmios de preço durante a entressafra segue sendo uma estratégia racional”.
