Petrobras (PETR4): Por que a XP reduziu o preço-alvo para as ações da estatal; é hora de comprar?

Paralisação na Petrobras: Federação Única dos Petroleiros (FUP) indica greve de advertência nos dias 29 e 30 de maio (Imagem: REUTERS/Sergio Moraes)

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A XP Investimentos reduziu o preço-alvo para as ações da Petrobras (PETR4), de R$ 47 para R$ 37, mas manteve a recomendação de compra, após a divulgação do relatório de produção e vendas do terceiro trimestre de 2025 (3T25). A nova projeção ainda representa um potencial de alta de 24% até o fim de 2026.

O corte reflete uma revisão na premissa do preço do petróleo Brent, que passou de US$ 70 para US$ 65 por barril, nas contas da XP. Mesmo com a mudança, os analistas Regis Cardoso e João Rodrigues dizem seguir otimistas, prevendo dividend yields de cerca de 11% em 2026 e 2027.

Eles disseram que a redução na projeção para o Brent reflete o aumento da produção americana e a incerteza econômica global. “No geral, seguimos mais otimistas que o mercado”, escreveram os analistas.

A XP também comentou o relatório de produção da Petrobras, que mostrou avanço significativo no trimestre. A produção média de petróleo no Brasil foi de 2,52 milhões de barris por dia, alta de 8% em relação ao 2T25, em linha com as expectativas.

O destaque foi o FPSO Almirante Duque de Caxias, no campo de Búzios, que chegou a produzir 200 mil barris por dia, acima da capacidade nominal de 180 mil. O aumento das exportações de petróleo bruto (+124 mil barris/dia) e a queda nas importações de GLP (-50 mil barris/dia) também contribuíram para o desempenho positivo.

O que esperar do 3T25 da Petrobras

Com base nos novos dados, a XP estima um Ebitda de US$ 11,4 bilhões para o 3T25, alta de 11,7% em relação ao trimestre anterior. O lucro líquido deve alcançar US$ 4,4 bilhões, enquanto os dividendos esperados somam US$ 2,2 bilhões, o que representa um yield de cerca de 3%.

Analistas veem os resultados de produção e vendas como principal motor para os números do balanço, que será apresentado dia 6 de novembro.

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“O aumento da produção é o principal fator para nossa expectativa de resultados financeiros sequencialmente mais fortes – embora alertemos que o aumento nas vendas às vezes sucede o aumento da produção”, disse a XP Investimentos.