Qualicorp (QUAL3): Genial corta recomendação, mas ainda vê potencial de alta de 52% para papel
A Genial Investimentos rebaixou a recomendação da Qualicorp (QUAL3) de ‘comprar’ para ‘manter’ e atualizou o preço-alvo da ação para R$ 14, o que implica um potencial de alta de aproximadamente 52% em relação ao último fechamento.
A corretora revisou suas perspectivas para os resultados da companhia em 2022 e nos próximos anos, com projeções menores para a receita líquida até 2024.
O lucro líquido recorrente também foi revisado, com expectativa de atingir R$ 66 milhões em 2022, queda de 27% em comparação com 2021.
“Com as novas projeções, chegamos em múltiplo de 7,9 vezes P/L (preço sobre lucro) para 2023 versus a média histórica de 11,6 vezes P/L. Apesar do valuation descontado, acreditamos que haja outros papéis no setor que mostram maior atratividade”, afirmam Luis Assis e Guilherme Vianna, analistas responsáveis pelo relatório divulgado na noite desta terça-feira (26).
Mais um trimestre fraco
Para o segundo trimestre do ano, a Genial está pouco otimista com os resultados da Qualicorp.
“Ainda há a perspectiva de adições líquidas negativas ou neutras, o que prejudica a receita trimestre a trimestre e ano a ano”, comentam os analistas. Com uma receita menor, a margem Ebitda da Qualicorp deve ficar pressionada.
A expectativa para lucro líquido também é de queda, tanto no comparativo trimestral quanto em base anual, devido à emissão de novas debêntures para alongar os prazos de pagamento.
“Com isso, fizeram o pré-pagamento de dívidas que venceriam no mais curto prazo. Em contrapartida, o prazo mais longo teve como consequência um aumento no custo de capital, o que deve continuar a pressionar o resultado financeiro da companhia”, comenta a Genial.
Em relação aos próximos meses, a Genial espera ver fortes reajustes nos planos de saúde, em linha ou acima dos 15,5% dos planos individuais. A corretora lembra que, quando houve reajustes de dois dígitos nos planos da companhia no segundo semestre do ano passado, as adições líquidas foram mais de 50 mil negativas.
Embora a Genial acredite que o nível de adições líquidas negativas dos últimos anos seja atípico e insustentável no longo prazo, ela ainda tem preocupações em relação aos cancelamentos por inadimplência, que seguem elevados devido à situação macroeconômica desafiadora e à sazonalidade do terceiro trimestre.
As ações da Qualicorp fecharam ontem em queda expressiva de 8,1%, a R$ 9,19, devido a uma visão mais negativa do mercado sobre o setor. Nesta quarta (27), os papéis caminhavam para uma recuperação, subindo 2,18% às 11h50, negociados a R$ 9,39.
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