RD Saúde (RADL3) foi a ação que mais se valorizou em agosto; por que o papel subiu quase 30% no mês?
As ações da RD Saúde (RADL3), dona das redes Raia e Drogasil, fecharam agosto como o maior destaque do Ibovespa, com uma valorização próxima de 30% no mês, apesar da queda de cerca de 6% na última semana do mês. O movimento foi impulsionado principalmente pela divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2025 (2T25), que animaram investidores e analistas após um começo de ano mais fraco.
A companhia reportou lucro líquido ajustado de R$ 402,7 milhões entre abril e junho, um crescimento de 13% em relação ao mesmo período do ano passado. Já o Ebitda ajustado avançou 7,4%, para R$ 885 milhões, sustentado pela alavancagem operacional e pelo controle de despesas administrativas e gerais.
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Analistas veem “ponto de virada”
Para o Bradesco BBI e a Ágora Investimentos, os números confirmaram a percepção de que “o pior já passou” para a rede de farmácias. “Esperamos que o mercado reaja positivamente com uma melhor visibilidade dos lucros e espaço para revisões para cima, considerando os resultados mais fortes do 2T25”, escreveram os analistas Marcio Osako e Larissa Monte.
Na XP Investimentos, o destaque ficou para a melhora no Ebitda e para a evolução das vendas da categoria de higiene pessoal, beleza e cosméticos (HPC), que subiram 8% em base anual e 1,5% em relação ao trimestre anterior. Apesar de ainda ser o segmento mais desafiador, o desempenho foi melhor que o da rival Pague Menos.
O Safra também avaliou os resultados de forma positiva, citando a melhora na produtividade das lojas e a expansão física como motores para o crescimento da receita. O banco destacou ainda que a margem Ebitda atingiu a estimativa do consenso de mercado pela primeira vez desde o terceiro trimestre de 2020 — um marco para a companhia.
O empurrão do BofA
No fim do mês, o Bank of America (BofA) reforçou o sentimento positivo ao elevar a recomendação de RADL3 de venda para neutra. O preço-alvo passou de R$ 14,50 para R$ 21, o que representa um potencial de valorização de 16% em 12 meses.
Segundo os analistas Robert Aguilar, Gustavo Fratini e Wellington Santana, os medicamentos à base de GLP-1 — usados no tratamento de diabetes e também para emagrecimento — devem impulsionar o crescimento da companhia. A combinação desse movimento com ganhos de eficiência e cortes de despesas deve acelerar a expansão da margem Ebitda.
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“Um calendário neutro para o segundo semestre de 2025 e uma maior penetração do GLP-1 (estimamos um dígito médio a alto nas vendas no varejo) sugerem a probabilidade de aceleração sequencial do crescimento da receita”, destacaram.
O BofA também revisou para cima as estimativas de lucro da RD Saúde. Para 2025, a projeção de lucro líquido subiu de R$ 978 milhões para R$ 1,126 bilhão, o que implica em aumento do lucro por ação de R$ 0,62 para R$ 0,71. Para 2026, a previsão passou de R$ 1,248 bilhão para R$ 1,261 bilhão, com lucro por ação ajustado de R$ 0,79 para R$ 0,85.
Além disso, os analistas destacaram iniciativas da companhia para reduzir furtos em lojas físicas, como incentivar clientes a comprar medicamentos GLP-1 em canais digitais, com descontos de até 10% em relação ao preço nas farmácias.
E agora: comprar ou esperar?
Apesar da forte valorização, há divergências entre as casas sobre o potencial de RADL3 daqui para frente. Para o Safra, a ação já negocia com um “prêmio justo” em relação a outras empresas do varejo, o que limita a valorização adicional.
Por outro lado, o Bradesco BBI avalia que o papel segue descontado. Hoje, RADL3 é negociada a 18 vezes o preço sobre lucro (P/L) projetado para 2026, bem abaixo da média histórica de 32 vezes.
Entre as recomendações disponíveis ao Money Times, duas casas têm posição neutra — XP e Safra, ambas com preço-alvo de R$ 17,00 —, enquanto Bradesco BBI e BTG Pactual mantêm visão positiva, com preços-alvo de R$ 18,00 e R$ 25,00, respectivamente. O BofA, após a revisão, projeta R$ 21,00.
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| Banco/Corretora | Recomendação | Preço-alvo |
|---|---|---|
| Bradesco BBI/Ágora | Compra | R$ 18,00 |
| BTG Pactual | Compra | R$ 25,00 |
| Safra | Neutro | R$ 17,00 |
| XP Investimentos | Neutro | R$ 17,00 |
| Bank of America | Neutro | R$ 21,00 |
*Com Liliane Lima
