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Resultado da Usiminas vai ser fraco, recuperação só em 2020 e ação é a mais cara do setor

09 out 2019, 9:24 - atualizado em 09 out 2019, 9:24
Credit Suisse reduz preço-alvo para as ações da companhia (Imagem: Usiminas)

O Credit Suisse está mais pessimista com as perspectivas do setor siderúrgico para este ano diante das menores estimativas para o minério de ferro e da fraqueza na demanda do setor, tanto no mercado doméstico quanto no cenário internacional.

Neste contexto, os analistas Caio Ribeiro e Rafael Cunha reduziram o preço-alvo das ações da Usiminas (USIM5), de R$ 9 para R$ 8. Caso se materializem as projeções, o papel poderá ter valorização aproximada de 8,8% em doze meses. A recomendação é neutra.

“Apesar de permanecermos com visão construtiva no crescimento da demanda de 2020 em diante, o cenário operacional de curto prazo permanece desafiador para as siderúrgicas do Brasil”, pondera o Credit Suisse.

Trimestre mais fraco

“Esperamos um terceiro trimestre de 2019 mais fraco”, avalia o banco, listando os seguintes fatores para fundamentar as novas estimativas: preços e volumes mais fracos de aço no terceiro trimestre frente ao intervalo de abril a junho deste ano e expectativa de redução na margem Ebitda (geração operacional de caixa sobre receita líquida) diante dos maiores fretes.

Desta forma, os analistas projetam Ebitda (geração operacional de caixa) de cerca de R$ 452 milhões no terceiro trimestre e contração na margem Ebitda de 15,6% no segundo trimestre para 11,7%.

Custos e estabilidade

Especificamente em relação ao segmento siderúrgico, o Credit Suisse destaca que a margem Ebitda desta divisão deverá contrair 6,2 pontos percentuais, para 6%, devido aos seguintes pontos: maiores custos de matéria-prima; volumes estáveis em relação ao último trimestre e estabilidade nos preços de aço nos cenários doméstico e internacional.

Por fim, os analistas projetam queda de 11% no Ebitda na comparação trimestral e projetam múltiplo EV/Ebitda (valor de mercado sobre geração operacional de caixa) de 7,9 vezes para 2019, contra relação de 5,5 vezes para CSN (CSNA3) e 5,3 vezes para Gerdau (GGBR4).

Graduado em Ciências Econômicas pela USP, tendo cursado mestrado em Ciências Humanas e em Economia na UFABC, Valter Outeiro acumulou anos de vivência no mercado financeiro através de passagens nas áreas de estratégia de investimentos dentro de private banks, em multinacionais produtoras de índices de ações e em redações de jornalismo econômico.
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Graduado em Ciências Econômicas pela USP, tendo cursado mestrado em Ciências Humanas e em Economia na UFABC, Valter Outeiro acumulou anos de vivência no mercado financeiro através de passagens nas áreas de estratégia de investimentos dentro de private banks, em multinacionais produtoras de índices de ações e em redações de jornalismo econômico.
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