Resultado “sólido” da Direcional abre caminho para pagar dividendos

Os primeiros relatórios divulgados por analistas sobre os resultados da Direcional (DIRR3) foram positivos. No geral, as instituições gostaram do aumento de lançamentos, da velocidade de vendas das unidades e do aumento da geração de caixa no quarto trimestre, em relação ao mesmo período do ano retrasado.

Tudo somado, o que os analistas esperam, agora, é que os resultados, classificados como “sólidos” pelo BTG Pactual e de “ótimos” pelo Banco Safra, sejam repartidos com os acionistas, na forma de maior distribuição de dividendos.

Gustavo Cambauva e Elvis Credendio, que assinam a análise do BTG Pactual, lembram que, somente no quarto trimestre, a Direcional gerou um caixa de R$ 34 milhões. Já que a dívida líquida era de R$ 120 milhões no fim do ano, a construtora apresentava uma relação dívida líquida/ebitda “muito confortável” de 9%, segundo o banco.

Para o BTG, a situação “pavimenta o caminho para mais pagamento de dividendos”.

Minha Casa, Minha Vida

O Safra destaca o peso do Minha Casa, Minha Vida (MCMV) nos resultados da empresa, principalmente, nos segmentos focados para famílias com rendas mais elevadas. A margem bruta da Direcional ficou em 36,2%, um acréscimo de 7 pontos percentuais sobre o mesmo período de 2018. O desempenho foi beneficiado pela margem de 39% no níveis 2 e 3 do MCMV.

Com isso, o ROE (retorno sobre patrimônio líquido, na sigla em inglês) subiu para 8,8%, ante os 5,7% do quarto trimestre de 2018.

O BTG Pactual manteve sua recomendação de compra para a Direcional, com preço-alvo de R$ 15. O Safra reiterou a recomendação de outperform (desempenho esperado acima da média de mercado). O preço-alvo, contudo, está sob revisão.

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Veja os resultados do quarto trimestre da Direcional.