Rumo (RAIL3): Itaú BBA vê potencial de valorização de mais de 40% nas ações; hora de comprar?

(Imagem: Money Times)

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Apesar da falta de ímpeto no acumulado do ano, o Itaú BBA aposta em uma potencial valorização de mais de 41% sobre a ação da Rumo até dezembro. Nesta quarta-feira (26), o banco elevou o preço-alvo de RAIL3 de R$ 19 para R$ 20,50.

Para a equipe liderada por Daniel Gasparete, há espaço para uma reprecificação positiva das ações no curto prazo, com a melhora na geração de caixa e a disciplina de custos abrindo caminho para resultados mais elevados em 2027, apoiado por revisões positivas das estimativas de consenso.

Além disso, uma possível transação envolvendo participação minoritária na companhia e um resultado melhor que o esperado relacionado à Malha Oeste são apontados como gatilhos para a valorização das ações.

Mas os analistas do banco alertam: ainda não é hora de comprar os papéis da companhia de logística. Também, não é momento de vender. A recomendação é esperar, em outras palavras: neutra.

“Concordamos que a história está melhorando. No entanto, continuamos cautelosos diante dos riscos relacionados ao El Niño e à volatilidade associada às eleições. A direção é encorajadora, mas precisamos de maior visibilidade antes de adotarmos uma postura mais construtiva”, afirmou a equipe de Gasparete.

O fator de preocupação

O El Niño é, na visão do Itaú BBA, a principal incerteza para as operações da Rumo para 2027, considerando o possível impacto do fenômeno climático para a produtividade das lavouras e a área plantada.

Apesar dos riscos à mesa, o banco elevou as estimativas de Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 8,8 bilhões a R$ 8,9 bilhões para a faixa de R$ 9,0 bilhões a R$ 9,3 bilhões em 2027.

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“Estamos 3% acima do consenso do sell-side para o Ebitda de 2027 e amplamente alinhados às expectativas do buy-side. Dito isso, acreditamos que ambos devem convergir para a faixa de R$ 9,0 bilhões a R$ 9,3 bilhões no curto prazo, impulsionados pelas discussões positivas sobre iniciativas de redução de custos e repasse da inflação às tarifas”, afirmou a equipe liderada por Gasparete.

Para os analistas, ainda que as estimativas de consenso provavelmente subam no curto prazo, esse movimento pode ser de curta duração à medida que os riscos relacionados ao El Niño se tornem mais concretos para a safra de 2027, criando uma assimetria negativa para o consenso no médio prazo.

Por outro lado, “caso os impactos climáticos sejam menos severos do que o esperado, pode haver espaço para revisões positivas de nossa estimativa de Ebitda”, avaliam.

A equipe do Itaú BBA, por sua vez, reduziu as premissas de capex para 2027 e 2028 para aproximadamente R$ 4,7 bilhões por ano, o que contribui ainda mais para a geração de caixa.

Nesta quarta-feira, as ações da Rumo operam em alta na B3. Por volta de 15h50 (horário de Brasília), RAIL3 subia 0,48%, a R$ 14,60. No ano, os papéis acumulam queda de 0,41%.