Sabesp (SBSP3): UBS BB eleva preço-alvo, mas corta recomendação; por quê?

O UBS BB elevou o preço-alvo de Sabesp, mas rebaixou ação para neutra (Imagem: Facebook-Sabesp)

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O UBS BB aumentou o preço-alvo para as ações da Sabesp (SBSP3) de R$ 118 para R$ 136 por ação. Por outro lado, rebaixou a recomendação de compra para neutra.

A equipe de analistas liderada por Giuliano Ajeje destaca o forte desempenho da ação após a privatização da empresa em julho de 2024. SBSP3 negocia a R$ 118,18 após precificação de R$ 67 na oferta.

O banco avalia que ainda há um potencial de retorno, com cerca de 15% de valorização em relação ao preço atual da ação e uma TIR (taxa interna de retorno) alavancada real de 11,2%.

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Tendo em vista que os últimos resultados da gigante de saneamento apresentaram custos menores do que o esperado, os analistas reduziram as premissas de custos daqui para frente.

O UBS BB também cortou a estimativa de custo de capital próprio, principalmente devido à remoção do risco regulatório que costumava adicionar ao custo de capital próprio da Sabesp, agora que a nova regulamentação foi definida.

“Embora muito já tenha sido feito após a privatização da empresa, ainda vemos alguma valorização para a ação com iniciativas de corte de custos, oportunidades de crescimento, otimização da estrutura de capital e crescimento orgânico, mas não o suficiente para manter uma classificação de Compra”.

O que esperar da Sabesp?

Para os analistas do UBS BB, o caminho da Sabesp será principalmente focado na execução dos investimentos necessários para atingir as metas de universalização: 99% de cobertura de água e 90% de coleta e tratamento de esgoto, até 2029, antecipando a meta nacional de 2033 da Lei do Saneamento.

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“Será preciso ser rigoroso nessa jornada, pois o descumprimento de marcos parciais ao longo do caminho afetará as receitas e a distribuição de dividendos“, ponderam.

Como prioridade secundária, os analistas veem a Sabesp concentrada na eficiência de custos e na melhoria da estrutura de capital. Visando uma potencial oportunidade de crescimento, a expectativa do banco é de que São Paulo leiloe o restante da área do Estado.