Safra aumenta alvo para JBS (JBSS32) com desconto injustificado; banco eleva Minerva (BEEF3) para compra com impulso para lucros

(iStock.com/Henadzi Pechan)

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O Banco Safra vê as ações da JBS (JBSS32) sendo negociada com um “desconto injustificado” e valuation atrativo em relação aos seus pares e estabeleceu novo preço-alvo de US$ 22 (potencial de alta de 50% em relação ao preço de fechamento do pregão da última sexta-feira) para os papéis listados em NYSE e de R$ 125 para o BDR (potencial de alta de 60%).

Para a Minerva Foods (BEEF3), os analistas veem um perfil de risco melhorado e um forte impulso nos lucros, elevando a recomendação de neutra para ourperform (compra) e novo preço-alvo de R$ 8,50 (potencial de alta de 31%).

Segundo os analistas, o desconto indevido da JBS em relação aos concorrentes não considera o histórico de lucros e geração de caixa, diversificação geográfica e de produtos, além de um sólido histórico de execução. A Minerva, por sua vez, vê melhoras dos fundamentos, já que o ciclo do gado está se mostrando favorável por mais tempo, beneficiando margens e fluxo de caixa.

A demanda global por proteína continua aquecida, e não vemos sinais de um aumento significativo da oferta de aves e suínos no curto prazo. No Brasil, o custo remanescente dos grãos deve começar a melhorar, beneficiando os custos de insumos para suínos e aves. Nos EUA, as margens de aves e suínos também se beneficiam do efeito de substituição causado pelos preços altíssimos da carne bovina”, analisam Ricardo Boiati, Rafael Une e Thiago Marmo.

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JBS e Minerva: o mercado de carne bovina

A indústria brasileira de carne bovina provavelmente enfrentará preços de gado crescentes nos próximos anos, à medida que o ciclo pecuário avance para a fase de recomposição. No entanto, até o momento, a oferta segue sólida.

Já a indústria de carne bovina nos EUA deve continuar enfrentando desafios, com margens pressionadas nos próximos dois anos devido à menor disponibilidade de gado, também relacionada à fase de recomposição do rebanho americano.

Segundo o Safra, o fundamentos de mercado favoráveis beneficiam a Pilgrim’s Pride, JBS USA Pork, Seara e JBS Austrália, compensando os números mais fracos da JBS Beef North America, e a ação da JBS negocia a 5,4x EV/Ebitda 2026 (26% de desconto em relação aos pares nos EUA). 

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No caso da Minerva, os ventos contrários relacionados à entrada do ciclo pecuário brasileiro na fase de recomposição estão demorando mais do que o esperado. Na visão do Safra, o frigorífico conseguiu manter margens resilientes e a integração dos ativos adquiridos avançou de forma satisfatória, o que levou ao aumento da recomendação. ” O balanço menos alavancado, após o recente aumento de capital, também contribui para reduzir os riscos da tese”.