São Martinho (SMTO3): BTG corta alvo para ação com temores para petróleo e reflexos no etanol
O BTG Pactual reduziu seu preço-alvo para as ações da São Martinho (SMTO3) de R$ 44 para R$ 39 (potencial de alta de 91,93%), mas manteve sua recomendação de compra. Apesar disso, o papel avançava 2,11% por volta de 11h14, atrás apenas de Localiza (RENT3) e JBS (JBSS3).
O banco explica que as ações de SMTO3 performam abaixo frente ao Ibovespa no ano ( -10,04% vs 15,93%) e às commodities, pressionadas por temores sobre os preços do petróleo e impacto da guerra comercial.
“O Brent em queda aumenta o risco de corte nos preços da gasolina pela Petrobras, o que afetaria o etanol. No entanto, a paridade segue favorável: o etanol custa hoje aproximadamente 67% da gasolina na principal região consumidora, sustentando demanda”, explicam Thiago Duarte, Pedro Soares, Guilherme Guttilla e Bruno Henriques.
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SMTO3: Usina de milho ou dividendos?
Mesmo com revisão negativa no preço do açúcar e menor produtividade da cana-de-açúcar, o banco projeta Ebitda IFRS 16 ajustado de R$ 3,8 bilhões (uma alta de 16% na comparação com o ano passado) e fluxo de caixa livre (FCF) recorrente de R$ 950 milhões (yield de 13,5%).
“A alocação de capital foca agora na expansão do etanol de milho, com IRR real estimado de aproximadamente 15%. Caso não avance, há espaço para dividendos ou recompra. O valuation está atrativo (12% de FCF yield)”.
