BusinessTimes

SBFG3: Por que ação do dono da Centauro e da Fisia despenca 6%, apesar de boas receitas no 2T22?

02 ago 2022, 15:16 - atualizado em 02 ago 2022, 15:16
Centauro
Mercado reage mal à divulgação dos resultados trimestrais da companhia (Imagem: Money Times/Márcio Juliboni)

O Grupo SBF (SBFG3) reportou um bom desempenho de receita no segundo trimestre do ano, de acordo com analistas.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

Ainda assim, o mercado reage mal à divulgação dos resultados trimestrais da companhia, que vê suas ações caindo nesta terça-feira (2). Por volta das 15h05, os papéis do varejista recuavam 6,25%, a R$ 20,55. Na mínima do dia até o momento, chegaram a cair 7,7%, a R$ 20,22.

Apesar da expansão anual de 30,3% na receita líquida, para R$ 1,46 bilhão, com avanço nas receitas da Centauro e da Fisia, a rentabilidade decepcionou no curto prazo, embora o movimento não fosse totalmente inesperado, destaca o Bradesco BBI.

“A administração vem sinalizando investimentos adicionais em várias partes do negócio (por exemplo, marketing, logística, tecnologia e pessoas)”, ressaltam os analistas Richard Cathcart e José Cataldo, em relatório publicado pela Ágora Investimentos nesta terça.

O BBI já projetava uma reação negativa para as ações do Grupo SBF, pois uma rentabilidade menor pode diminuir as expectativas para o resto do ano.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

O Itaú BBA ressalta que tais investimentos já começaram a dar resultados, incluindo:

  • a migração total do sistema ERP, que permite a implementação de diversos projetos; e
  • a migração do fluxo orgânico da Nike.com, que responde por 35% do fluxo total, para a plataforma proprietária do Grupo SBF.

“Essas (em conjunto com outras) estratégias são esperadas para render sinergias de despesas daqui para frente, retomando a lucratividade a níveis mais elevados”, afirma.

“A Centauro também começou a rodar sua estratégia para a Copa do Mundo (com produtos começando a ser vendidos neste mês), o que acreditamos que pode ser o principal catalisador para um momentum operacional forte para SBFG3 no segundo semestre de 2022”, acrescenta o BBA.

O BTG Pactual (BPAC11) destaca que a margem bruta de 45,8% veio em linha com o esperado, embora tenha caído no comparativo anual, pressionada por uma maior participação da Fisia, que conta com menor margem bruta.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

Individualmente, destaca o banco, a margem da Centauro caiu 10 pontos-base ano a ano, visto que uma política de precificação mais racional nas lojas foi mitigada pelo fim dos benefícios DIFAL e por um cenário mais competitivo.

“No geral, o Ebitda (pós-IFRS 16) foi de R$ 155 milhões (9% abaixo das nossas expectativas), com margem Ebitda de 10,6% (-120 pontos-base abaixo da gente; -270 pontos-base ano a ano), direcionado por despesas maiores que o esperado”, reforça o BTG.

Valuation atrativo

O BTG passou a adotar uma visão mais otimista sobre o Grupo SBF, após sinais de recuperação nos últimos trimestres.

Pela posição de liderança em um segmento altamente fragmentado (artigos esportivos) e uma sólida estrutura de capital, o banco enxerga grande espaço para ganho de participação de mercado. Além disso, as operações digitais da Nike estão crescendo em ritmo rápido, o que, juntamente com o valuation atrativo da ação do grupo, sustenta a perspectiva positiva dos analistas.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

O BTG tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 34 para as ações. O BBI também indica compra, com preço-alvo inalterado de R$ 32 para 2022.

O BBA está com recomendação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”), com preço justo de R$ 35 ao fim do ano.

Money Times é Top 8 em Investimentos!

Se você conta com as notícias do portal para se manter sempre bem-informado sobre tudo o que acontece no mundo dos investimentos, vote e ajude o Money Times a se tornar o melhor site de investimentos do Brasil. Clique aqui e deixe seu voto!

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

Disclaimer

Money Times publica matérias informativas, de caráter jornalístico. Essa publicação não constitui uma recomendação de investimento.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

Compartilhar

WhatsAppTwitterLinkedinFacebookTelegram
Editora-assistente
Formada em Jornalismo pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Atua como editora-assistente do Money Times há pouco mais de três anos cobrindo ações, finanças e investimentos. Antes do Money Times, era colaboradora na revista de Arquitetura, Urbanismo, Construção e Design de interiores Casa & Mercado.
diana.cheng@moneytimes.com.br
Linkedin
Formada em Jornalismo pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Atua como editora-assistente do Money Times há pouco mais de três anos cobrindo ações, finanças e investimentos. Antes do Money Times, era colaboradora na revista de Arquitetura, Urbanismo, Construção e Design de interiores Casa & Mercado.
Linkedin

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies.

Fechar